矿煤焦钢间的套利操作(王铁山)概念.pptVIP

矿、煤、焦、钢间的套利操作 王铁山 大势研判：钢价进入低位振荡期 需求高增长难再现，钢价难以大涨： 多数商品跌破生产成本，也难有流畅的下跌： 低位窄幅振荡，是后期钢材市场的主要运行特征: 钢价的低位振荡决定了铁矿 焦煤 焦炭也将在一个窄幅区间内运行。 振荡行情下套利比单边操作更易获利 窄幅振荡行情增大了操作难度： 振荡市趋势不明，单边操作易犯方向错误，反复止损常常加大亏损 大资金追求稳健操作： 绝大多数大型基金都主要采用套利或部分套利的方式参与期货交易; 铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢能形成较好的套利组合： 处于同一产业链，价格关联度高，定价高低容易评估； 振荡行情下市场涨跌难以预测，但品种间的价格定位却能够评估，因此套利操作比单边操作更容易获得利润； 套利组合之一：买铁矿，空焦煤 操作逻辑： 1、组合理由：铁矿石和焦煤同属矿产品；现货价格接近而远期价差明显。（61.5%澳矿湿吨价格935，折合成干吨价格1016，与1020的焦煤价十分接近） 2、买卖方向：I1405相对现货贴水，远期价格可能被市场低估，选择买入；JM1405相对现货升水，远期价格可能被市场高估，选择卖出 3、操作预期 ：预期JM1405与I1405的价差逐渐缩小,靠近现货价差