中国国有大型企业衍生品风险管理研究_从东方航空油料套保巨亏案例分析精选.pptVIP

东航外部补救措施二 政 府 注 资 因为东航航空08年前一直在微利与微亏前徘徊，大股东东航集团资金有限，70亿实为财政部即国家出资。 注资后使东航的负债率由98.50%下降至90.13%，几乎处于破产边缘的东航，其他融资能力已尽失，因为业绩不佳公开股权融资已不可行，债务融资受负债比限制也不可行，其盈利能力不佳引入其他私幕资金也不现实。 我们看到东航较南航30亿政府注资多获得了40亿资金实为为“套保”损失买单，更实为全国人民为外国投行赔款40亿元。完全的股权注入实施是对企业的一种纵容，参考AIG、花旗等以优先股注资对企业有更有的激励作用，也是国有资产保值增值的手段。 东航外部补救措施三 银 行 授 信 东方航空上市12年，亏损162亿元，分红仅2.9亿，注资前负债高达98.50%，未来2年内预计持续亏损的企业，如果不是政府授意，银行是不会提供如此大额的融资额。将760亿的资金风险转移到国有大型金融机构，其风险也是巨大的。 资信良好、回报潜力好的中小企业贷款难上加难，东航一家“给多少亏多少”的“已破产”企业获得了千亿元的银行追加贷款。 银行政治风险大于了市场风险…… 目　录 一、国有大型企业衍生品交易损失分析 二、政府作为出资人的风险管理措施分析 三、国有大型企业的衍生品投资将何去何从 1、东方航空衍生品交易合约分析 2、国际航空业衍生品交易对比分析 1、责任人惩处法律法规不完善