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其他制造业 公司调研简报 2007年 11月 05日 中国铅笔调研简报 公司评级 当前价格(元) 18.92 目标价格(元) 24.00 具有竞争优势的黄金珠宝类专业连锁商 前次评级 无评级 欧亚菲 零售业 首席研究员 电话：020－641 eMail：oyf@ 旺盛的投资和消费需求推动行业快速发展 由于目前我国处于负利率时代，而金银珠宝首饰除具有艺术功 股价走势 能，同时兼具投资功能，使得该类产品今年以来一直保持快速增长， 07年1-8月份，金银珠宝累计销售增速为53% ，远高于其他产品。我 们预计08年国内仍将处于资产价格膨胀和负利率的时期，故金银珠 宝产品仍将保持40%以上的快速增长。同时受美元贬值影响，以黄 金为主的产品价格也呈上升趋势。金价已从6月底的695美元/盎司上 涨到800美元/盎司，其他珠宝价格也有10%-20%左右的涨幅。 向时尚品牌转型的黄金饰品行业龙头 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 中国铅笔控股子公司老凤祥(持股比例：50.44%)为国内是金银首 股价涨幅 -26.18% -10.75% 186.75% 饰业的龙头品牌，具有159 年历史。2006年老凤祥黄金饰品为23吨， 上证综指 4.06% 26.68% 209.58% 而全国黄金消费为240吨，公司占有近10%的市场份额，是业内龙头。 同时老凤祥品牌名列世界品牌实验室最新公布的“2007年度中国500 最具品牌价值排行榜”第221位，较06年的第293位提升了72位，而品 牌价值也提升至31.25亿元。但公司不局限于目前在黄金饰品的龙头 地位，积极向时尚品牌转型，以吸引更多的年轻消费者。公司今年 股票数据 推出的情人节系列和夏季推出的爱情的海的阳光系列，均获得市场 总股本(万股) 27,695.73 好评，吸引了更多的年轻消费者。同时，公司为了充分发挥现有设 流通 A 股(万股) 19,649.52 计师团队的优势，计划以知名设计师名字推出相关系列产品，以提 主要股东: 升产品设计附加值。 上海市黄浦区国有资产监督管理委 向综合黄金珠宝连锁商转型，加快发展步伐 员会 为了适应更年轻的消费者需求，公司 2007 年的主要工作为扩展产 主要股东持股比例 26.41% 品线。从以黄金、铂金饰品为主的连锁商，扩展到包括钻石、翡翠、 流通 A 股比例 70.95% 珍珠等镶嵌类珠宝饰品在内的综合黄金珠宝连锁商。公司的目标是 黄金、铂金、镶嵌、珠宝零售比例达到 4