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我国商业银行强制信息披露最优边界初探 　　 摘要：在高度信息化的今天，信息对于商业银行乃至整个金融市场都起到了至关重要的作用，提高商业银行透明度又在防范银行风险方面担任着重要角色，而强制信息披露又是提高商业银行透明度的最重要途径。本文运用应用经济学的成本收益分析方法，定性地分析了商业银行强制信息披露的成本和收益，并通过成本收益均衡分析了强制信息披露的最优边界。而后从监管机构和商业银行博弈的角度探讨了如何达到强制信息披露的最优边界，并结合我国商业银行现行强制信息披露制度的现实状况，进一步分析了我国商业银行现行强制信息披露制度的不足，给出了相应的对策建议，并对未来信息披露制度的发展提出了展望。 　　 关键词：商业银行；强制信息披露；最优边界；成本收益分析；混合策略纳什均衡 　　 中图分类号：F83 文献标识码：A文章编号：1673-0992（2010）11-0000-02 　　 　　一、引言 　　 由美国次贷危机引发的全球金融危机迅速在世界各国蔓延，并逐渐影响到各国的实体经济，造成了自上世纪30年代危机以来最严重的全球经济衰退，各国都陷入了恐慌。追寻造成此次金融危机的缘由，除了美联储为刺激经济而超常规降息后刺激房地产泡沫骤升，金融机构为追逐利润不顾高风险而向弱或无偿还能力的个人进行贷款，金融衍生工具致使危机向全球蔓延之外，还有一个我们不可忽视的原因，即以银行为代表的金融机构信息披露不充分，甚至故意向借贷者隐瞒其借贷行为的高风险，致使次贷危机终于愈演愈烈，最终导致了全球性的金融危机，给世界经济造成了不可挽回的损失。我国经济也未遭幸免，出口贸易严重受挫，许多投资国外证券的银行损失惨重，GDP增长率创历史新低。 　　从历史实践的角度纵观当今世界的金融监管，主要是通过立法来实现的，而信息披露制度是其中最基本、最重要的一项。在金融机构的风险监管方面，2001年发布的巴塞尔新资本协议明确地将信息披露作为市场纪律，并将之列为该协议的三大支柱之一，更加体现出信息披露对于未来金融监管的重要地位。关于金融监管中的信息披露问题也一直是国内外法学经济学界广泛争论的焦点问题。关于信息披露制度的论证，除了从立法与法律诉讼演化的角度进行法学诠释外，就是运用经济学方法构建理论基础，然后从历史实践中寻求证据支持。 　　成本收益分析法是经济学中经常使用的一个工具，它可以用来确定一个项目是否应该实施，应采取哪个方案来解决问题。在此我们用成本收益分析法来分析商业银行强制信息披露的边界问题，由于强制信息披露的成本组成十分复杂，且强制信息披露的收益难以量化，然虽无法对其进行定量分析，但成本收益分析仍然可以给予我们指导性作用。本文还从博弈论角度探讨了监管机构和商业银行如何进行博弈从而接近甚至达到强制信息披露的最优边界，结合我国现行强制信息披露措施，初步分析了我国商业银行信息披露的特殊性及不足并提出了展望。 　　二、商业银行与信息披露 　　信息披露，也称公示、公开披露，是指为保障投资者及其他利益相关人的合法权益，接受社会公众的监督，公司依照法律规定将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向监管部门和证券交易所（上市公司）报告，并向社会公开或公告，以便投资者充分了解相关情况。在进行信息披露时，应遵循以下几项基本原则：真实性原则、准确性原则、完整性原则、可比性原则。信息披露的内容一般包括财务会计报告、各种风险管理状况、公司治理、年度重大事项等信息[1]。信息披露分为强制信息披露和自愿信息披露。 　　商业银行发生危机的原因是多方面的，如资本充足率过低，风险防范意识差等，都可能导致银行发生经营危机，这其中也包括因信息不对称而导致的银行信息透明度问题（包括银行风险资产的公共信息的数量和质量）。由于银行不透明的特性，信息披露是获取信息的最经济的途径。一般来说，在不考虑外在的或者隐含的存款保险制度的条件下，银行资产负债表、损益表等信息的公开披露有助于促使存款人监督银行的表现，对银行形成外在约束，从而降低信贷市场中日益严重的风险动机。 　　三、商业银行强制信息披露最优边界的成本收益均衡分析 　　3.1 商业银行信息披露的边界 　　商业银行信息披露的最优边界取决于信息披露的供给与需求相等的水平。信息披露程度的提高会在增进商业银行收益的同时带来成本的上升，因而，商业银行具有信息披露的积极性，但同时也存在信息披露的边界。由于商业银行信息披露程度的提高，将会降低投资者的投资风险，而且两者呈正相关，因而投资者对信息披露的需求是无限的，但需要注意的是，随着投资者专业素养的整体提高，投资者对信息披露的需求呈自然减少趋势。因此，商业银行最优的信息披露边界应兼顾商业银行的信息供给能力和投资者的信息需求，使信息供给与信息需求相等，避免造成信息供给过剩和供给不足。 　　如果监管