经理股票期权的理论分析和是技术设计（一）.docVIP

经理股票期权的理论分析和技术设计（一） 近20年来，西方国家公司经理人的薪酬结构变化较大。以股票期权为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度，由此 企业 价值最大化成为股东和经理人员的共同目标。 目前 我国企业在年薪收入激励机制效果不显而短期又难以根本改变的情况下，引入股票期权以重塑经理人长期激励机制极具重要性。 　　近20年来，西方国家公司经理人的薪酬结构变化较大。以股票期权为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度，在1996年《财富》杂志评出的全球前500家大 工业 企业中，有89%的公司已向其高管人员采取了经理股票期权报酬制度。同时股票期权数量在公司总股本中所占比例也在逐年上升。70年代，大多数公司股票期权计划允许收益人购买的全部股票数量一般只占公司总股本的3%左右，到90年代总体达到10%，有些 计算 机公司高达16%.经理薪酬制度是 现代 公司治理机制中的重要 内容 ，这种薪酬制度的变迁 理论 何在？经理人员为何愿意以损失短期货币收益换取极不确定的预期收益？股东为何愿意将一部分股权以期权的形式让渡给经理人员？我们国家能否以及如何借鉴这种薪酬制度？经理股票期权设计涉及到哪些因素？本文就此作些 分析 。 　　经理股票期权理论基础和效应分析 　　一、理论基础 　　现代公司治理需要解决的两个基本 问题 一是经理选择，