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资产价格、通货膨胀与中国货币政策体系的完善 摘 要：通过 理论 分析 和实证 研究 ，揭示了资产价格与实体 经济 、通货膨胀之间的关系机理，肯定了资产价格波动对宏观经济、 金融 稳定的 影响 和在央行制定货币政策中的作用，论证了将资产价格作为货币政策调控目标存在的困难。密切关注资产价格的变化、改进和完善货币政策体系是我国央行的现实选择。 　　关键词：资产价格，通货膨胀，货币政策体系，金融稳定 　　一、引言 　　随着资本市场迅速扩张和各国金融资产总量和结构的变迁，资产价格波动的效应大大超出了对资本市场本身的影响，其在货币政策中所起到的作用日益受到重视。众多研究表明，金融资产价格的波动是导致金融危机的重要甚至是决定性的因素。随着我国市场经济的 发展 ，居民资产结构中有价证券和不动产份额持续增加，货币市场与资本市场的联系不断加强，资产价格的波动对货币政策的制定和实施必然产生深刻影响。 　　1.低通胀与资产价格大幅波动并存 　　在过去30多年里，出于对通货膨胀给对国民经济造成的危害严重性的认识，各国中央银行一直将控制通货膨胀当作其重要或者说首要的任务，所以发达国家和大多数发展 中国 家都较为成功地控制了通货膨胀特别是恶性通胀。在一些国家，由于过度的地关注通货膨胀水平，国民经济曾陷入到通货紧缩甚至经济衰退的境地。然而在这样的背景下，无论是发达国家，还是发展中国家都经历了资