特斯拉有一千个问题,中国并不是重点.pdfVIP

特特斯斯拉拉有有一一千千个个问问题题，，中中国国并并不不是是重重点点 特斯拉在北京时间 2 月 12 日早上发布了 2014 财年 绩报告。在结束于 2014 年底的 第四季度，它的成绩只能用“惨不忍睹”来形容。超过 1 亿美元的亏损不仅比前一季度 更差，还严重拖累了全年——特斯拉 2014 年累计亏损近 3 亿美元，是 2013 年的 4 倍。 几个月以来，特斯拉 CEO Elon Musk 似乎都在为糟糕的财务状况打预防针。早在 11 月他就把利润预期下调了 50%，而一个月前 Musk 亲自承认中国市场状况糟糕，占据 了各大财经媒体头版。 财报会议后的第二天早上，特斯拉在纳斯达克的开盘价是 193.75 美元，一夜之间跌去 9%。不过这甚至不算是它 2015 年以来的最低股价——大家似乎已经习惯了这家公司 的故事一会儿特别美好，一会儿又前途不亮。股价反映的这些期待像过山车一样，涨 涨跌跌。 这种矛盾或许就是特斯拉本身的镜子。从第一款车上市以来，所有反响都表明特斯拉 对制造让人疯狂的车很在行。但一家自己开零售店的汽车制造商，只做好车就够了 吗？ 特特斯斯拉拉说说，， 绩绩不不好好是是因因为为运运气气差差 Elon Musk 不是最擅长召开财报会议的 CEO。为了给他的另一家公司——从事太空探 索的 SpaceX 发射火箭让路，特斯拉的财报会议延迟举办。而从很久前他们就打破了 传统公司在会议中先给财务数据细节、再回答问题的习惯。特斯拉的财报会议只有问 答，没有陈述。 那么 Elon Musk 是怎么用一个小时解释特斯拉 2014 年的亏损呢？他表示，本季度的 表现不及预期是由于：他们为了追求完美，延期了新车型 P 5D 的发售；冬天天气恶 劣无法准时送车上门；顾客不在家所以无法按时收车；美元走强带来了外汇上的损 失。 把他的话翻译一下就是：特斯拉在第四季度的运气糟糕透顶，所以亏钱是理所当然 的。盈利？等 2020 年再说。 每每个个人人都都在在关关注注中中国国 中国这个词在整个问答过程中被提及了 35 次，糟糕的中国市场是所有人关注的焦 点。几乎所有分析师都问到了如下一个或多个方面：中国情况不好，为什么？到底多 不好？以后能好吗？ 一个有意思的细节是，在第一个与中国相关的回答中，CTO JB Straubel 答到，“我认 为在中国，最根本的是我们需要确保不为客户体验制造任何困难或障碍。因为法规和 各种障碍限制，安装充电桩成为一个糟糕的客户体验，而他们希望通过……” 这段话被 Elon Musk 用一阵咳嗽打断。他表示，在中国的最大困难其实是人们对于充 电困难的既有印象。“不幸的是，我们的销售团队告诉顾客在中国充电是个问题，尽 管这不是真的。这很愚蠢。” 一个问题，两种几乎相反的回答。在中国，一辆特斯拉充电有多难？ 《纽约时报》给 出了颇为贴近我印象的答案。 但但中中国国对对特特斯斯拉拉有有那那么么重重要要吗吗？？ 不过仔细看看财报数据，“糟糕的中国市场”更像是特斯拉为了掩盖其它问题的一张 皮。尽管 Elon Musk 本人首先抛出了这个故事，但中国市场无论如何都不该成为 绩 不佳的理由。 用他自己在本季财报会议里的话说，“即使中国市场销量为 0 ，我也非常自信能达到 （特斯拉 2015 年全年的销售目标）5.5 万辆。” 无论特斯拉刚到中国时如何受欢迎，常识告诉我们，欧洲和美国才是电动车最大的市 场——即使它是一辆出格的豪华电动车。丹麦诞生过著名的电动超跑 Zenvo；目前最 受欢迎的混合动力车丰田普锐斯，它 2000 年选择的海外首发市场是美国和欧洲。 特斯拉的欧洲市场目前占总销售额的 30%，实际交货量是一年前的两倍。 既然中国不是问题，欧洲卖得不错，那么特斯拉到底为什么没能达到销售目标？这里 有几个答案：目前仍维持在每月两千辆的可怜产能、不断延迟的新车发布、不按比例 猛增的销售成本。 产能限死了特斯拉在未来五年的实际销量，打击大批没有耐心等待的车主，也给了竞 争对手充分时间。新车型迟迟不来只能是管理和研发进度失控的征兆。而特斯拉漂移 不定、忽上忽下的支出结构也让人费解：2014 年，它的销售成本和运营成本分别占销 售额的 72% 和 34%，2013 年则是 49% 和 15%。支出与销售额本该成比例增长，如 此大的出入意味着它的花钱效率变得极低。 作为对比，丰田普锐斯用十年卖出了第一百万辆车，福特在 2013 年卖掉了 249 万台 车。在这些背景下，特斯拉的股价看起来令人难以置信。 这也只能用“它是个初创公司”来解释。一个成立 12 年，市值近 250 亿美元，打算 2020 年盈利的公司。