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期权 * 垂直套购(vertical spread) 垂直套购分为两种类型：垂直牛市套购（Bull Spread）和垂直熊市套购（Bear Spread），它们都可以用到期日相同、执行价不同的两种买权或两种卖权来建立 垂直牛市套购有两种实现方式：购买执行价较低的买权同时出售执行价较高的买权，或者购买执行价较低的卖权同时出售执行价较高的卖权，下面我们分析用买权建立的垂直牛市套购 如果在期权到期日标的股票的价格高于较大的执行价，那么垂直牛市套购的利润达到最大值；如果在期权到期日标的股票的价格低于较小的执行价，那么垂直牛市套购的亏损达到最大值 期权 * 垂直套购(vertical spread)——支付函数 期权 * 垂直套购(vertical spread) ——损益图 期权 * 垂直套购(vertical spread) 如果投资者预期标的股票的价格将上涨，但是对上涨的幅度不太乐观，那么可以实施这种策略。相对于买进买权而言，该策略的成本比较低，但是获利空间也比较小。一般来说，就相同投资额而言，垂直牛市套购的风险小于购入买权的风险 垂直牛市套购的风险和激进/保守程度主要受两个买权的执行价格的影响。通过比较损益状况图，我们不难发现下述结论： 在多头买权的执行价不变的条件下，空头买权的执行价越高，垂直牛市套购策略越激进，风险越大 在空头买权的执行价不变的条件下，多头买权的执行价越低，垂直