9融资方式选编.ppt

* 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★短期筹资策略 稳健型筹资策略 优点：增强公司的偿债能力，降低利率变动风险 缺点： 资本成本增加，利润减少 适用范围：公司长期资金多余，又找不到更好的投资机会 第四节 短期融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★短期筹资策略 激进型筹资策略 优点：追求高利润 缺点：降低了公司的流动比率，加大了偿债风险 ； 利率的多变性增加了公司盈利的不确定性 适用范围：长期资金来源不足或短期负债成本较低 第四节 短期融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★短期筹资策略 折中型筹资策略 评价：减少公司到期不能偿债风险；减少公司闲置资金占用量，提高资金的利用效率 第四节 短期融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★短期筹资策略 选择组合策略时应注意的问题 资产与债务偿还期相匹配 净营运资金应以长期资金来源解决 保留一定的资金盈余 短期负债各项目的特点 短期银行借款的基本特征是低风险、高成本 应付账款筹资一般则是低成本、高风险 应付税金、应付工资、应计费用等属于“自然筹资” 短期负债各项目的组合策略 综合考虑借款期限、还款期限和支用期限等，保证既能满足生产经营需要又能及时清偿各种到期债务 第四节 短期融资 魏光兴：重庆交通大学管理学院 第九章 融资方式 第一节 股票融资 第二节 长期债务融资 第三节 租赁融资 第四节 短期融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★私募股权融资 非公开发行股票 风险投资公司、天使投资者、机构投资者、公司投资者 我国的机构投资者：证券经营机构、投资管理基金 目的不是控股，也不是经营，而是做大后获利退出 第一节 股票融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★新股发行（IPO） 首次公开发行股票 IPO发行审批制度 注册制 核准制 审批制 作业：查找资料，说明我国公司公开发行股票的条件 IPO发行方式——网上发行 网上竞价发行 网上定价发行 网上询价发行 第一节 股票融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★新股发行（IPO） IPO定价机制 固定价格法 拍卖法 累计投标询价法 我国IPO定价方式 网上竞价 网上定价 网上询价 第一节 股票融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★新股发行（IPO） 扩展：我国《证券法》规定股票上市应该具备条件 股票经国务院证券监督管理机构核准已经公开发行 公司股本总额不少于人民币3000万元 公司公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本超过人民币4亿元的公开发行的比例为10%以上 公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载 第一节 股票融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★股权再融资（SEO） 配股融资 上市公司获得证券管理部门批准后向现有股东按其持股的一定比例配售票 上市公司配股融资条件： ①配股距上一次发行时间间隔不得少于一个完整会计年度 ②最近三个会计年度连续盈利 ③最近三年以现金和股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20% ④募集资金用途应符合国家产业政策，配股比例的上限为10∶3 第一节 股票融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★股权再融资（SEO） 增发新股 已经历过IPO并已挂牌交易的上市公司，根据其发展战略和经营需要，经证券监管部门批准，再次通过证券市场向社会投资者发售股票 上市公司增发新股条件： ①最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；如果低于6%，对具有良好经营发展前景且完成增发的公司，只要当年加权平均净资产收益率不低于发行前一年也可以增发 ②增发新股募集资金量不超过公司上年度末经审计的净资产值 ③发行前一年资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平 ④前次募集资金投资项目的完工进度不低于70% 第一节 股票融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★长期借款融资 长期借款的用途 长期借款的种类 长期借款的条件 长期借款的保护性条款 ▼ 一般性限制条款 ▼ 例行性限制条款 ▼ 特殊性限制条款 长期借款的利率：固定、浮动 第二节 长期债务融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★长期借款融资 长期借款的偿还方法：一次性偿付法、等额利息法、等额本息法、等额本金法 举例说明 扩展：房贷的等额本息法和等额本金法 第二节 长期债务融资 * 魏光兴：重庆交通大学管理学院 * ★长期借款融资 长期借款的优点： ①融资速度快，②借款成本较低，③借款弹性较大，④可发挥财务杠杆作用。 长期借款的缺点： ①融资风