北京经济技术投资开发总公司2017年度第一期中期票据信用.PDFVIP

中期票据信用评级报告 北京经济技术投资开发总公司 2017年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对北京经济技术投资开发总公司（以 本期中期票据信用等级：AAA 下简称“公司”）的评级反映了公司作为北京 本期中期票据发行额度：15 亿元 经济技术开发区（以下简称“开发区”）的基础 本期中期票据期限：3 年 设施建设及园区开发的重要主体，具有区域专 偿还方式：按年付息，到期一次还本 募集资金用途：偿还公司到期债务 营性，公司在资产注入及财政补贴方面获得开 发区政府持续稳定的支持。联合资信同时关注 评级报告：2017 年 3 月 22 日 到公司债务负担偏重、期间费用对营业利润侵 蚀较大，未来存在一定资金压力等因素对其经 财务数据 营发展及偿债能力带来的不利影响。 2016 年 项目 2013 年 2014 年 2015 年 9 月 伴随着开发区区域的持续扩展，公司业务 现金类资产(亿元) 86.32 120.08 176.22 78.78 所涉及的地域面积将有所增大，为公司业务的 资产总额(亿元) 559.16 679.43 731.87 678.87 所有者权益(亿元) 183.86 204.69 203.60 210.65 发展开拓了更大的空间；园区开发项目的运作 短期债务(亿元) 121.73 131.68 145.56 159.25 模式进一步明确，公司建设成本回款得到协议 长期债务(亿元) 199.39 248.84 269.57 190.19 保证，未来公司有望获得大规模现金流入。联 全部债务(亿元) 321.12 380.52 415.13 349.44 合资信对公司的评级展望为稳定。 营业收入(亿元) 57.19 53.79 44.13 26.71 公司经营活动现金流入量对本期中期票据 利润总额 (亿元) 7.86 4.57 4.94 2.83 EBITDA(亿元) 21.11 18.87 22.38 -- 覆盖能力很强。基于对公司主体长期信用以及 经营性净现金流(亿 -15.37 20.44 51.92 21.45 本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信 元) 营业利润率(%) 25.71 34.22 34.13 26.71 认为本期中期票据到期不能偿还的风险极低。 净资产收益率(%) 2.24 1.25 1.54 -- 资产负债率(%) 67.12 69.87 72.18 68.97 优势 全部债务资本化比 63.59 65.02 67.09 62.39 1．近几年开发区各项经济指标保持增长，财 率(%) 流动比率(%) 242.82 227.28 223.09 184.75 政收入稳步提高，为公司的发展创造了良 全部债务 15.21 20.16 18.55 -- 好的外部环境。 /EBITDA(倍) 注：1、公司 2014 年和