国际投资学精选.docx

国际投资学第一章；1 国际投资的基本概念1.1投资的含义？经济主体为了在未来获得预期回报而在当期投入资本或资产（资源）于某个项目的经济活动1.2投资的特点？经济主体的有意识的经济活动，经济主体是自然人或法人。投资的本质是经济行为的获利性。投资是把一定量的收入转换为资产（实物资产与金融资产、有形资产与无形资产）的过程。投资的过程存在着风险1 国际投资的基本概念1.3 投资是否= 投机？国内：投机是一个贬义词。证券市场中以获取买卖差价为目的的短线操作行为是投机。兼顾资本利得和红利分配的长线操作行为是投资。国外：投机是一个中性词，是指在做出大胆预测的前提下，冒较大风险去追求较高利益的行为。1.4国际投资的含义：跨越国界的投资行为。（投资主体？投资客体？投资目的？）主体：多元化跨国公司（非金融类企业）；跨国金融机构（跨国银行和非银行金融机构）：汇丰高盛官方与半官方机构（各国政府、世界银行、IMF）个人投资者：我国允许个人投资者以QDII的形式对外投资证券业务客体：多元化金融资产实物资产无形资产目的：价值增值经济价值政治价值第二章；垄断优势论---海默理论的基本观点基本假设前提传统的国际贸易理论是以完全竞争理论为假设前提的。完全竞争的市场假设条件？但是，出现了不完全竞争市场。不完全竞争的假设条件包括？以不完全竞争的假设为理论分析前提海默认为，跨国公司拥有的垄断优势是其开展对外直接投资的决定因素。跨国公司拥有的垄断优势包括：产品市场不完全的垄断优势（产品差异化能力，商标，销售技术和渠道及价格联盟等）生产要素市场不完全的垄断优势（技术优势、融资优势、管理优势等）规模经济的垄断优势：分为内部规模经济和外部规模经济政府干预的垄断优势（市场准入、关税、利率、税率、外汇及进出口管理等/ 政府提供的税收减免、补贴、优先贷款等）二、内部化理论---巴克利、卡森理论的内容：总结：在不完全市场上，当技术、管理、原材料、信息等外部的生产要素市场交易成本高于内部的市场交易成本或难以保证交易正常进行时，企业为了实现利润最大化，会将其市场内部化。内部化是指在企业内部建立市场，以内部的转移价格使企业的内部市场代替外部市场。内部化的必要性：关注以知识为代表的中间产品。知识产品的特点：研发投资大，耗时时间长。知识产品的“共享性”，指知识的效用不会因分享而减少，决定了其价格很难经市场决定。知识产品在一定时间内具有自然垄断性。当内部化的收益大于成本时，企业就会选择内部化。二、国际生产折中理论---邓宁内容：一个企业要从事对外直接投资必须同时满足3个条件，即所有权优势（ownership ）、内部化优势（internalization ）、区位优势（location）。所有权优势：资产性所有权优势（有形资产与无形资产）、交易性所有权优势（合理调配各种资源规避各种风险的优势）内部化优势：是指为了避免外部市场不完全对企业利益的影响，企业将其所有权优势保持在企业内部的能力。区位优势：是指可供投资的地区在市场环境方面较国内优惠。直接区位优势（东道国的市场、政策、生产要素等）和间接区位优势（投资国的不利因素，如运费、贸易壁垒、生产要素缺乏等）第4 节比较优势理论---小岛清内容：小岛清比较了美国与日本对外投资的不同行业、企业规模、与贸易的关系、企业形式小岛清还将对外直接投资的动机划分为三种类型自然资源导向型、市场导向型、生产要素导向型观点：对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业(边际产业)依次进行，这些产业是指已经处于比较流失的劳动力密集部门或者某些行业中装配或生产特定部件的劳动力密集的生产环节或工序。第三章国际证券投资第1节证券与证券发行一、证券概述定义：有价证券，标有票面金额，代表一定财产所有权或债权的书面凭证，本身能为持有人带来一定收入的证券。广义：商品证券：商品所有权或使用权。货币凭证：本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。资本证券：指由金融投资活动而产生的证券，持有人有一定的收入请求权。特点收益性，获得收益的两种途径：当前收益和资本利得流动性，也称变现性风险性，分类按照发行主体不同，可分为：公司证券、金融证券、政府证券、国际证券按照经济性质的不同，可分为：股票、债券、衍生证券等。按照证券是否在交易所挂牌上市交易，可分为：上市证券、非上市证券：二、证券发行方式按照发行对象的不同，分为公募发行：是指向不特定的社会公开筹集资金，要求发行企业信息披露及时全面，公募证券的流动性较高。私募发行：是指面向少数特定投资人发行证券的方式。私募发行不要求公开的信息披露，私募证券的流动性较差。按发行过程分为直接发行：是指证券发行主体不通过证券承销机构而由自身来履行证券发行事务的发行方式。适用于私募发行，发行费用低。间接发行：指发行人不参与证券的发行过程，而是委托证券承销