天马股份-中信建投-产业链完整的智能装备制造商.pdfVIP

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2017-05-13 发布于广东
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司调研动态模板证券研究报告 ·上市公司调研机械基础件产业链完整的智能装备 [table_stkcode] 天马股份(002122) 制造商铁路轴承：2011 年大幅度恢复性增长，暂不涉及高铁轴承 [table_invest] 002122 维持买入 2011 年铁道部货车招标数量有望大幅度增加，预计公司铁路轴承冯福章业务2011 年将增长40% ，基本恢复到经济危机前的收入规模（5 亿元左右）。公司引进的国际最先进的全自动生产线对提升铁路 fengfuzhang@ 轴承产品的精度和提高交付速度大有帮助。 010 执业证书编号：S1440209090399 公司暂未涉及高铁轴承。铁道部现有体制限制了国产轴承上车试验的机会。其实利用已有的重载货车轴承技术，公司完全可以研当前股价： 17.21 元目标价格6 个月： 24.33 元制 160 公里等级动车组轴承。另一方面，动车组当前交付量只有 2011-2-15 调研日期： 200 列左右，所需轴承数量没法和货车轴承相比，即使国内动车 2011-2-24 发布日期：组全部采用国产化轴承，对公司业绩影响也较小。风电轴承：2011 年风电轴承价格有望保持稳定主要数据 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%）国内风电轴承产能扩张迅速，交货不再像3 年前那么紧张。风电轴承的订单因而呈现“少量多次”局面，但公司在手订单充裕。 1 个月 3 个月 12 个月 21.52/16.77 46.87/48.93 36.87/39.99 2010 年公司风电轴承价格基本保持稳定。2011 年如果钢材价格