20111110第12章 并购与公司控制权市场要点.pptVIP

第十二章 并购与公司控制权市场 主要内容 并购及控制权市场 并购理论论丛 并购的具体形式 企业并购的价值评估方法 企业并购的决策分析 企业并购的理论模型 案例分析：明基西门子 （二）市场势力理论 （四） 信号理论 （五）税收优惠 品牌定位、决策的先天缺陷。打造高端品牌和加速品牌成长周期。西门子的低端手机现状与收购目标的冲突。 明基自身问题：资金不足、人才缺乏 文化差异：中国的管理制度,一切工作强调人伦化,按照上级指示,这是由中国中庸、注重人际关系的民族文化决定的，德企更重视制度与规范。在经营理念上注重质量,认为质量是成功的核心。明基CEO曾表示,“德国的系统倾向做出来就是做完美,但花很长时间准备。可手机业容不得我们这样去等。想得很清楚才做,商机就丧失了。” 显然,明基对“德国速度”表示不满。 德国的强势工会举世闻名 德国模式是通过工会参与经济决策,实施经济民主,为工人谋福利,提高其经济地位。 并购后,明基随即意识到西门子有3 000名员工在德国工作,劳动力成本有3亿欧元之巨;研发人员冗员过多导致成本开销过大,便想到将工厂转移向工资较低的非德国地区,想到裁员减薪来降低成本,这一切却遭到德国当地工会的强烈抵制,使其领略到德国强势工会享有的发言权,“明基当初的调查了解显然不够充分。 二、赫-蒂模型（续） 赫歇莱弗和蒂特曼假设：如果竞价使股东们对是否供股几乎没有差别，那么从竞价者角度