格力电器财务分析-副本要点.docVIP

格力电器财务分析 公司概况 珠海格力电器股份有限公司（以下简称格力电器）...... 公司战略分析 2.1空调行业盈利及竞争状况分析 2.1.1空调行业生命周期特征描述 从行业生命周期的看我国空调产业 格力电器战略选择为专一化技术领先发展战略，多年来坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，坚持走专业化发展道路，逐步实现专业化中的多元化，加强产业纵深一体化，寻求横向发展相关（制冷暖通设备）多元化，争取“深度广度”齐头并进、“横向纵向”两翼齐飞。...... 可见, 公司竞争战略选择与执行在过去的时间中已经取得了显著的成绩，...... 财务报表的水平分析和垂直分析 3.1资产负债表的水平分析和垂直分析 3.1.1资产负债表的水平分析 从公司2009～2013年资产负债表(见附表1)及资产负债表的水平分析表(见附表2)来看，公司2013年总资产规模为1,337亿元，每年以……。说明…… 3.1.2资产负债表的水平分析 从公司资产负债表的垂直分析表(见附表3)来看，2012年公司总资产规模中，流动资产占79.10%，其中,主要为货币资金…、应收票据、存货……;非流动资产占20.90%……;说明…… 从主要单项资产看,……，说明…… 可见,公司资产...... 3.2利润表的水平分析和垂直分析 3.3现金流量表的水平分析和垂直分析 财务比率分析 偿债能力分析 格力电器2013年总资本为13,370,210万元,其中负债总额为9,823,543万元，资产负债率达到73.47%，流动负债为9,649,121万元，占总资本的72.17%。可见，公司债务多为流动负债，短期债务的利用及其偿债能力控制对公司至关重要。 4.1.1短期偿债能力分析 在表4-1短期偿债能力的主要财务比率指标中，格力电器近几年流动比率保持在1.1左右，相对同行的其他几家公司属偏低水平；速动比率保持在0.9左右，相对同行的其他几家公司也属偏低水平；现金流量比率各年均大于0，2013年为0.13比2012年低，但较前三年高，与同行的其他几家公司比较属中等水平。就短期偿债能力的主要财务比率指标来看，格力电器对短期偿债能力的控制相对激进，存在着一定风险。但也应该看到，其营业收入和收益的稳健递增，经营活动现金流量的可靠获取，流动资产的高效周转能力，为其激进的流动负债利用保驾护航。通过分析认为，格力电器短期债务的偿还安全可靠，能力较强。 表4-1 短期偿债能力的主要财务比率指标 年份 财务比率 2013年 2012年 2011年 2010年 2009年 格 力 电 器 流动比率 1.08 1.08 1.12 1.10 1.04 速动比率 0.94 0.86 0.85 0.87 0.90 现金流量比率 0.13 0.23 0.05 0.01 0.23 青 岛 海 尔 流动比率 1.30 1.27 1.21 1.26 1.48 速动比率 1.12 1.04 0.98 1.07 1.28 现金流量比率 0.17 0.18 0.24 0.30 0.53 海 信 电 器 流动比率 1.81 1.64 1.63 1.64 1.69 速动比率 1.49 1.25 1.37 1.25 1.24 现金流量比率 0.14 0.03 0.09 0.08 0.07 四 川 长 虹 流动比率 1.32 1.32 1.44 1.32 1.35 速动比率 0.94 0.91 1.06 0.95 0.89 现金流量比率 0.09 0.02 -0.05 -0.03 -0.13 4.1.2长期期偿债能力分析 在表4-2长期偿债能力的主要财务比率指标中，格力电器资产负债率2013年为73.47%，近几年逐年降低, 但相对同行的其他几家公司属较高水平，说明公司对负债资金的利用程度较高，债务偿还负担重；公司债务保障比率近几年均大于0，2013年为13.20%比2012年低，但较前三年高，与同行的其他几家公司比较属中上水平，说明经营现金净流量对负债保障程度能维持在较高水平；公司债务本息保障倍数2013年为1.71，近几年均大于1，表明其获利对债务本息偿还保障能力强。总的来看，尽管格力电器资产负债率高，债务偿还负担重，但从各年经营活动现金净流量和收益对负债偿还保障程度高，偿还能力强，而且公司大部分为经营业务往来负债，较少贷款，无公司债券，显示其具有较强的再融资能力；因此判断公司长期偿债能力强。 表4-2 长期偿债能力的主要财务比率指标