业绩符合预期,制剂出口是2017年业绩重要催.PDFVIP

2017 年04 月10 日 公司研究 评级：买入 （首次覆盖） 研究所 业绩符合预期，制剂出口是2017 年业绩重要催 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 0755 tanq@ 化剂 联系人 ： 盛丽华 021 shenglh@ ——人福医药 （600079 ）事件点评 最近一年走势 事件： 人福医药 沪深300 0.2500 近日，人福医药发布2016 年年报，公司2016 年实现营收123.31 亿，同比增 0.2000 0.1500 长22.65%；实现归属于上市公司股东的净利润8.32 亿，同比增长27.31%。 0.1000 0.0500 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 5.65 亿，同比增长 0.0000 -0.0500 0.02%。业绩符合预期。 -0.1000 -0.1500 -0.2000 投资要点：  业绩符合预期，海外业务、化学制剂贡献超额增长。成长能力方面，公司 相对沪深300 表现 2016 年实现营收 123.31 亿，同比增长22.65%；实现归属于上市公司股 表现 1M 3M 12M 东的净利润8.32 亿，同比增长27.31%。公司主要从事医药产品的研发、 人福医药 -0.7 3.5 16.9 生产和销售，主要业务涵盖化学药品制剂、化学原料药、中药、生物制剂 沪深300 2.6 4.7 10.4 等多个医药细分行业。 分业务线来看，公司2016 年化学药品制剂营业收入为76.44 亿，同比增 市场数据 2017-04-07 长 13.52%，毛利率为40.65% ，比上年增加3.04 个百分点；化学原料药 当前价格（元） 20.28 营业收入为7.24 亿，同比增长33.72%，毛利率为28.74% ，比上年增加 52 周价格区间（元） 15.21 - 22.05 8.32 个百分点；中药营业收入为 9.18 亿，同比增长 97.41% ，毛利率为 总市值（百万） 26081.07 37.05%，比上年减少10.87 个百分点；生物制剂营业收入为3.49 亿，同 流通市值（百万） 21447.20 比下降15.64%，毛利率为40.38% ，比上年增加1.20 个百分点；其他医 总股本（万股） 128604.91 药健康产品营业收入为26.46 亿，同比增长54.71，毛利率为26.88% ，比 流通股（万股） 105755.44 上年减少4.50 个百分点。 日均成交额（百万） 182.63 分产品来看，药品2016 年实现营收96.35 亿元，同比增长 18.17%，毛利 近一月换手（% ） 18.33 率为39.41%，比上年增加2.27 个百分点；医疗器械实现营收18.59 亿元，