美指上冲势如破竹,白银暴跌意犹未尽.PDFVIP

报告日期 2014-09-22 美指上冲势如破竹，白银暴跌意犹未尽 津贵所现货报价 品种 价格 周涨跌 行情回顾 现货白银 3537 -4.07% 上周伦敦金下跌，跌幅 0.99%，现货白银跌幅更高至 4.07%，因美联 现货铂金 264.27 -2.3% 储议息会议偏鹰派言论令市场加息预期增强，强势美元以及实体需求疲软 现货钯金 160.39 -2.95% 共同打压白银。 9 月议息会议会议偏鹰 本次会议上美联储将未来美国经济增长预期下调、但也同时下调了美 白银近期走势 国失业率及上调通胀率。耶伦讲话表示承认了就业市场已有所改善的言论， 并且提出了退出策略。同时申明中对通胀持续小于目标值的可能性在变小， 而且本次会议上美联储官员对未来的利率预期从1.25%上升至1.375%，总 体上显示出美联储官员对未来的加息预期增强。下周主要关注美国房屋数 据及耐用品订单，美国房市总体延续复苏态势， 欧央行首轮TLTRO 不及预期，英国通胀下滑加剧美元指数上行 欧元英镑构成了美元指数的重要组成部分，两者总和达到70%，因欧元 区9 月首次TLTRO 不及预期，显示实体需求疲软，后期欧央行或可进一步 国承信金融研究中心 加大宽松规模以及英国经济受苏格兰公投影响，通胀想下行令加息延后， 丁秋芳 而美国经济则延续强势货币政策逐步回归常态的比较下，美元指数或将得 商品研究员 以进一步上扬。 dingqiufang@ 市场净多头进一步下降 CFTC 期货持仓数据表明，黄金白银上周净多头持仓下降，显示基金看 空贵金属市场氛围浓厚。 总结 上周美联储议息会议鹰派观点有所增强，增大市场加息预期，美元指数 上行；与此同时影响全球风险偏好的苏格兰落幕，市场重新回归经济数据 上来；总体全球经济格局表现为美国经济强势、欧洲疲软、英国近期加息 预期延后，助推了美元强势上行，打压贵金属，另一方面实体经济疲软造 成白银需求低迷，白银跟随工业金属下行。同时市场风声鹤唳做多资金方 面持续流出贵金属，看空白银力量加强。下周主要关注美国房市及耐用品 订单数据，美国房市总体复苏态势延续，耐用品订单将受到商业投资的支 持，因此综合来看，破位之后的白银将保持偏空态势。 一、 9 月FOMC 议息会议偏鹰派 美国联邦储备理事会周三再度承诺将在“相当长一段时间内”保持近零利率，不过亦表明加息步伐可能快于预期， 9 月美联储议息会议总体方向从鸽派向鹰派转变。本次会议上美联储将未来美国经济增长预期下调、但也同时下调了美 国失业率及上调通胀率。耶伦讲话表示承认了就业市场已有所改善的言论，并且提出了退出策略。同时申明中对通胀 持续小于目标值的可能性在变小，而且本次会议上美联储官员对未来的利率预期从1.25%上升至1.375%，总体上显示 出美联储官员对未来的加息预期增强，美元指数国债收益率上升，共同压制金银价格。 上周公布的9 月13 日当周季调后初请失业金人数下降3.6 万至28 万人，是近两年来该数据下降幅度最大的一周； 市场此前预期为30.5 万。这表明美国经济形势普遍好转，裁员现象正大幅减少，就业部门持续改善也进一步加强对美 联储提前加息的预期。 二、 欧央行首轮TLTRO 不及预期，英国通胀下滑加剧美元指数上行 9 月18 日，欧洲央行公布9