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区域金融发展与经济增长的实证研究 　　摘要：本文首先说明金融部门促进经济增长的内在机制的内生增长模型。在实证研究部分，本文改变以往研究中使用国际通用指标的做法，针对我国经济转型和银行主导金融体系的特点，使用了符合实际的经济增长指标和金融发展指标。在考虑变量的平稳性之后，模型通过了自相关检验，最后，由格兰杰检验来探讨金融发展与经济增长的因果关系，结果表明金融发展与经济增长之间存在双向因果关系。 　　关键词：金融发展；经济增长；格兰杰因果检验 　　 　　0、引言 　　 　　关于金融发展与经济增长关系的研究，可以追溯到WalterBagehot(1873)和JoseDh A.Shumpeter(1912)。他们认为银行体系在经济增长中起若非常重要的作用。对现代金融发展理论，Raymondw Goldsmith(1969)做出了开创性的贡献，他提出了多个衡量金融结构和金融发展的指标，并通过实证认为金融发展与经济增长存在长期因果的关系。20世纪80年代以来，一些经济学家将内生增长理论的研究成果并入到模型中，用于解释金融发展与经济增长之间具体有什么样的关系。国内围绕这一问题也进行了大量的实证研究，谈儒勇(2000)运用OLS的方法，认为金融深度指标反映的我国金融中介发展与经济增长之间存在着很强的正相关关系，艾洪德(2004)认识到金融发展与经济增长之间存在长期因果关系，等等。 　　中国由于地域辽阔，东西部的经济发展极不平衡，区域之间存在着很大的差异。因此，有必要对中国的区域金融发展与经济增长关系进行研究。目前相关的研究还较少，李炜(2001)通过建立模型，认为区域金融发展与金融资源投入对区域经济发展极为重要：周立(2002)分东、中、西三个区域，实证研究了金融发展与地区经济增长的相关关系。但目前，没有统一的结论。 　　Marco Pagano(1993)的AK模型，是说明金融发展促进经济增长的具有代表性的一种理论。根据AK模型，经济增长由一国经济中的储蓄率、储蓄向投资的转化率以及资本的社会产出率决定。而经济增长的三个经济变量不同程度上都受到金融发展水平的影响。 　　 　　1、指标选取与抽样 　　 　　1.1经济金融指标的确定 　　经济增长，主要的指标是国民生产总值(GDP)，本文进一步以江苏省的人均实际国内生产总值(GRE)为计量的标准。 　　金融规模指标(FIR)。中国的主要金融资产集中在银行，而银行的主要资产是存款、贷款，所以存贷款数据基本可以显示出中国金融发展规模的状况。本文以(存款+贷款)，GDP作为具体的分析指标。 　　金融结构指标(FSR)。韩廷春(2001)认为，股票市场的发展对经济增长的影响是很微弱的，这一结论与Harris(1997)的研究结论基本吻合，即“在发展中国家，股票市场的发展对经济增长的作用至多是非常弱的。”考虑到中国的股票市场还是一个新兴市场以及它的非有效性，本文不采用资本市场作为指标。 　　考虑到金融结构中银行的主导地位，以及数据难以获得，我们采用陈福中(2008)商业企业的贷款占名义GDP的比例来替代。 　　金融发展效率指标(sLR)。金融发展效率主要体现在银行将资金盈余部门的存款转化为贷款的效率。对它的度量，本文拟选用所有金融机构存贷之比来表示。 　　为了消除异方差，本文所有数据均采取自然对数形式。处理使用的是Eviews5.0软件o 　　1.2模型的建立 　　基于选取的指标，在前人研究的基础之上’，本文的模型如下：lnGRE=a+BJnFIR+BdnFSR+p4nSLR+e 　　1.3数据来源和样本区间的抽取 　　考虑到江苏省金融发展的实际情况以及数据的可获性，本文选取了1987-2007年的数据。数据来源于江苏省1996-2007年各年的统计年鉴，新中国55年统计资料汇编①。 　　2检验过程与结果解释 　　2.1时间序列平稳性检验(ADF检验②) 　　在对数据进行处理后，用ADF方法对数据时间序列进行平稳性检验。从表1中可以看出，各指标在10％的显著性水平下均是平稳的。可以进行回归分析。 　　2.2时间序列的回归结果通过Eviews5.0，得到分析结果如下：lnGRE=6.17+0.301nFIR-0.841nFSR-0.351nSLR 　　(63.46)　(1.99)　(－13.34)　(-2.84】RZ=0.99 　　R＝0.99 　　n=2l 　　F＝457.45 DW=I.12 　　2.3时间序列自相关性检验 　　2.4格兰杰因果检验 　　由于格兰杰因果关系检验中滞后长度的选择是任意的，并且因果检验的结果对滞后长度的选择有时是很敏感的。所以本文对lnGRE与lnFIR、lnGRE与lnFSR、lnGRE与lnSLR，从滞后期l