9货币政策要点.ppt

* 四、选择性货币政策工具 1、消费者信用控制 中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。 措施与办法： 停办； 提高首次付款金额； 缩短分期付款的期限； 限制可用消费信贷购买的消费品的种类，并严格审查其付款能力等来抑制消费，促进市场平衡。 适用：消费信用膨胀及通胀时 * 2、证券市场信用控制 含义：金融管理当局对有关证券交易的各种融资活动的控制措施。 措施： 规定信用交易比例； 规定银行为经纪人的证券抵押贷款的比例。 3、不动产信用控制 中央银行对金融机构在房地产方面放款的限制措施。（与消费信贷控制相似。） * 五、其他政策工具 1、直接信用控制工具 中央银行以行政命令，对商业银行信用创造业务加以各种直接干预的总称．包括： （1）利率最高限等措施：规定定期及储蓄存款的最高利率 （2）信用配额：贷款限制与专门信贷基金 （3）流动性比率 （4）直接干预：直接干预也称为直接行动，是指中央银行以“银行的银行”的身份，直接对商业银行的信贷业务施以合理的干预。 * 2、间接信用控制 道义劝告：口头或书面劝告，以影响放款数量和投资方向。 没有法律效力，如国际收支赤字时，劝说各个金融机构减少海外贷款。 窗口指导： “劝告”金融机构服从大局增加贷款；贷款额度限制。 如房地产市场和证券市场投机盛行时，缩小对其的信贷规模。 * 第三节、货币政策的中介目标和传导机制 一、中介目标的选择标准 可测性 可控性 相关性 （抗干扰性） * 二、中间目标的种类 货币政策的远期中介目标 货币供应量 利率 货币政策的近期中介目标 3)超额准备金 4)基础货币 * 1)货币供应量 可测性：各国央行都定期对本国货币供应量的不同层次进行统计，并予以公布。 可控性：货币供应量是基础货币和货币乘数的乘积，而基础货币基本上可以由中央银行控制，货币乘数虽不能完全由中央银行控制，但中央银行可以对它发挥重要的影响。所以货币供应量的可控性较强。 相关性：一定量的货币供应量代表了当期有效总需求和社会购买力，与最终目标之间直接相关。 抗干扰性：货币供应量作为经济变量是顺循环的,而做为政策变量则是逆循环的,所以该指标能有效抗干扰。 * * （1）“双松”搭配类型：是指扩张性财政政策与扩张性货币政策的组合 　　适用情况：当经济中出现严重通货紧缩时可以采取这种政策组合。 　　政策结果：使社会总需求扩大，刺激经济增长、扩大就业，但也会带来通货膨胀风险 　　（2）.“双紧”搭配类型：紧缩性财政政策与紧缩性货币政策的组合 　　适用情况：当经济中出现严重的通货膨胀可以采取这种政策组合。 　　政策结果：有效抑制需求膨胀与通货膨胀，但也可能带来经济停滞的后果 　　（3）.“松紧”搭配类型 　　①紧的财政政策与松的货币政策的组合 　　适用情况：在控制通货膨胀的同时保持适度的经济增长，但货币政策过松，也难以制止通货膨胀； 　　②松的财政政策与紧的货币政策的组合。 　　适用情况：在保持经济适度增长的同时尽可能地避免通货膨胀。但长期使用这种政策组合，会积累大量的 　　财政赤字。  * 就目前中国金融制度安排和银行流动性产生的原因来看，上调存款准备金率所起作用并不是很明显。这主要是因为:首先，强制结售汇制所导致的外汇占款已经成为中央银行投放基础货币的重要渠道。目前，我国基础货币的投放不是完全根据经济发展的需要进行，而是主要用于平衡国际收支。中央银行在一个月内上调存款准备金率1个百分点，但商业银行信贷仍然保持较高增长。其中一个重要原因就是通过外汇占款投放的基础货币使中央银行缺乏有效的措施进行冲销。其次，上调存款准备金率对国有独资商业银行的流动性影响较小，其贷款行为很难受到约束。国有商业银行本身流动性较足，具有较强的吸收流动性的能力。同时，国有商业银行是国债?政策性金融债?中央银行票据的主要持有者，通过出售或回购可以及时满足流动性的需求，即使出现流动性困难时还可以从中央银行取得再贷款。由于国有独资商业银行在我国的金融体系中占绝对优势，其趋利动机会使中央银行紧缩信贷的效果大打折扣。 * 第九章 货币政策 * 教学内容 第一节 货币政策最终目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策中介目标和传导机制 第四节 货币政策的效应 * 教学目的与要求 通过本节的学习 了解货币政策的内容，明确货币政策的最终目标及各目标之间的关系； 了解西方货币政策的传导机制和货币政策中介目标； 深刻理解货币政策的主要工具，掌握在不同经济时期货币政策的运用及其与财政政策的协调。 在此基础上，对我国现行货币政策进行分析研究。 * 第一节 货币政策最终目标 一、货币政策（ monetary policy ） 是由中央银行为实现既定的经济目标