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【期货打假在行动⑥】远离股指吧、拍拍机.doc
【期货打假在行动⑥】远离“股指吧”、“拍拍机”
播出时间:2016-12-11?中期协发布
【导读】茶水间改造的“股指期货俱乐部”,沿街散发宣传单,号称“数十倍暴利”、“简单、无门槛”、“免费提供数百万账户资金”、“3分钟保学会、老少皆宜”,这究竟是怎么回事?本期节目我们共同聚焦:远离“股指吧”、“拍拍机”, 学习投资者适当性制度。
主持人:王超
嘉宾一:中国期货业协会常年法律顾问 ?于学会
嘉宾二:中国金融期货交易所市场部总监助理 ?李中秋
嘉宾三:恒泰期货首席经济学家、副总经理 ?江明德
经济之声:股指期货是什么?在我国发展的情况如何?
李中秋:金融期货主要包括股指期货、利率期货和外汇期货,这个系列和商品期货的主要差别在于基础标的不同。股指期货是以股票价格指数为标的物的期货产品。大概在上世纪70年代时,布雷顿森林体系解体,导致了国际金融体系剧变,欧美各国汇率、利率和股市波动剧烈,市场避险需求十分强烈。在这种情况下,在借鉴商品期货的基础上,一系列金融期货应运而生。股指期货于1982年诞生于美国,现在已经成为全球第一大期货品种。
以2015年为例,股指期货成交量占全球整体交易量的20%,全球已上市的股指期货品种达到了377个,上市股指期货的国家和地区经济总量占全球87%以上,股票市值占全球99%以上。也就是,除了极少数落后地区,有股票市场的地方基本上都有股指期货。
针对我国股市波动大、避险需求旺盛的情况,经国务院批准,2006年中国金融期货交易所设立,专门负责组织金融期货、期权等产品的交易。2010年4月16日,第一个股指期货产品沪深300股指期货在中金所上市,由此标志股指期货市场正式启航。
目前整个市场运行大概6年多,一共上市的品种包括沪深300、上证50、中证500三个股指期货产品,累计开户数达到30多万。相比庞大的A股市场,股指期货还是一个比较年轻而小众的市场。
经济之声:股指期货标的的现货是股票,期货和股票现货之间的关系是怎样的?
江明德:股指期货和股票现货市场究竟是什么关系,可以从两个方面去看:第一是期现关系。股指期货与股票现货之间有这样的现象,即股指期货的交易标的是股票现货指数,不管是沪深300也好,还是综证500,或是上证50,其交易标的物都是现货市场上的指数;第二是交割机制。股指期货的交割价是由股票现货市场价格来决定的。操作股指期货所采取的策略,比如机构在期货市场上采取的一些交易策略,像套期保值、资产管理等,都是基于股票现货市场的运行而做出判断的。
股票现货市场是原生品,股指期货市场是衍生品。股指期货市场只能反映、服务于股票现货市场,而不能决定股票现货市场的运行方向,就如天气是取决于自然界因素而不是取决于预报。所以,股指期货和股票现货的关系,其实就是原生品和衍生品的关系。但这种关系并不表明股指期货没用,就像天气预报,是对抗恶劣天气的风险对冲工具,股指期货是对现货市场风险管理的工具,最根本的职能是风险管理。所以,股指期货对股票现货市场而言,是风险管理场所,是可以分散现货市场风险的出入口,使投资特别是机构投资可以有管理的工具,从而使股票现货市场的波动趋于平衡。
在我国,股指期货从2010年开始已发展6年了。如果比较股指期货上市前后6年的股票现货市场的波动率,会清楚发现,有了股指期货后,股票现货市场的波动率确实在下降。
案例:2015年,陕西证监局接到线索举报,称位于西安市土门丰登南路的一家机构非法从事期货活动,打着“股指期货俱乐部”的名义,沿街散发宣传单公开招揽客户,并用“数十倍暴利”、“简单、无门槛”、“免费提供数百万账户资金”、“3分钟保学会、老少皆宜”等口号夸大宣传,诱使投资者上当受骗。
经过实地暗访调查发现,该机构以“学员培训”等方式,向投资者出借其控制的股指期货交易账户,接受投资者委托,进行股指期货交易,同时收取每手300元固定手续费。这家机构没有进行工商登记,也没有取得证监会业务资格批准,违反了《期货交易管理条例》,涉嫌非法经营期货业务。
陕西有关部门已经组成联合执法组,依法对其进行了现场查处,责令当事人停止非法经营活动,查扣了营业用电脑、收款票据凭证及相关资料。有关部门将按程序对无照经营相关责任人进行处罚。
经济之声:所谓“股指吧”、“股指期货俱乐部”等案例并不少见,“股指吧”到底是一种怎样的经营模式,怎样变成了非法获利的手段?
于学会:股指期货推出后,很多老百姓非常感兴趣。出于保护投资者的需要,股指期货的交易门槛设得很高,一般小老百姓是无法参与的。“股指吧”就应运而生,在很多地方很流行。它就设在街头、酒吧、茶馆,说老百姓只需要几千块钱就可以做股指期货。参与其中的投资者实际上是在赌输赢,赌对方向就挣着了,赌反方向就赔了。这个门槛很低,而且很容易被老百姓理解。尤其在去年股票市场最热闹的
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