【期货打假在行动⑥】远离股指吧、拍拍机.doc

【期货打假在行动⑥】远离“股指吧”、“拍拍机” 播出时间：2016-12-11?中期协发布 【导读】茶水间改造的“股指期货俱乐部”，沿街散发宣传单，号称“数十倍暴利”、“简单、无门槛”、“免费提供数百万账户资金”、“3分钟保学会、老少皆宜”，这究竟是怎么回事？本期节目我们共同聚焦：远离“股指吧”、“拍拍机”， 学习投资者适当性制度。 主持人：王超 嘉宾一：中国期货业协会常年法律顾问 ?于学会 嘉宾二：中国金融期货交易所市场部总监助理 ?李中秋 嘉宾三：恒泰期货首席经济学家、副总经理 ?江明德 经济之声：股指期货是什么？在我国发展的情况如何？　　 李中秋：金融期货主要包括股指期货、利率期货和外汇期货，这个系列和商品期货的主要差别在于基础标的不同。股指期货是以股票价格指数为标的物的期货产品。大概在上世纪70年代时，布雷顿森林体系解体，导致了国际金融体系剧变，欧美各国汇率、利率和股市波动剧烈，市场避险需求十分强烈。在这种情况下，在借鉴商品期货的基础上，一系列金融期货应运而生。股指期货于1982年诞生于美国，现在已经成为全球第一大期货品种。 以2015年为例，股指期货成交量占全球整体交易量的20%，全球已上市的股指期货品种达到了377个，上市股指期货的国家和地区经济总量占全球87%以上，股票市值占全球99%以上。也就是，除了极少数落后地区，有股票市场的地方基本上都有股指期货。 针对我国股市波动大、避险需求旺盛的情况，经国务院批准，2006年中国金融期货交易所设立，专门负责组织金融期货、期权等产品的交易。2010年4月16日，第一个股指期货产品沪深300股指期货在中金所上市，由此标志股指期货市场正式启航。 目前整个市场运行大概6年多，一共上市的品种包括沪深300、上证50、中证500三个股指期货产品，累计开户数达到30多万。相比庞大的A股市场，股指期货还是一个比较年轻而小众的市场。 经济之声：股指期货标的的现货是股票，期货和股票现货之间的关系是怎样的？ 江明德：股指期货和股票现货市场究竟是什么关系，可以从两个方面去看：第一是期现关系。股指期货与股票现货之间有这样的现象，即股指期货的交易标的是股票现货指数，不管是沪深300也好，还是综证500，或是上证50，其交易标的物都是现货市场上的指数；第二是交割机制。股指期货的交割价是由股票现货市场价格来决定的。操作股指期货所采取的策略，比如机构在期货市场上采取的一些交易策略，像套期保值、资产管理等，都是基于股票现货市场的运行而做出判断的。 股票现货市场是原生品，股指期货市场是衍生品。股指期货市场只能反映、服务于股票现货市场，而不能决定股票现货市场的运行方向，就如天气是取决于自然界因素而不是取决于预报。所以，股指期货和股票现货的关系，其实就是原生品和衍生品的关系。但这种关系并不表明股指期货没用，就像天气预报，是对抗恶劣天气的风险对冲工具，股指期货是对现货市场风险管理的工具，最根本的职能是风险管理。所以，股指期货对股票现货市场而言，是风险管理场所，是可以分散现货市场风险的出入口，使投资特别是机构投资可以有管理的工具，从而使股票现货市场的波动趋于平衡。 在我国，股指期货从2010年开始已发展6年了。如果比较股指期货上市前后6年的股票现货市场的波动率，会清楚发现，有了股指期货后，股票现货市场的波动率确实在下降。　　　　　　 案例：2015年，陕西证监局接到线索举报，称位于西安市土门丰登南路的一家机构非法从事期货活动，打着“股指期货俱乐部”的名义，沿街散发宣传单公开招揽客户，并用“数十倍暴利”、“简单、无门槛”、“免费提供数百万账户资金”、“3分钟保学会、老少皆宜”等口号夸大宣传，诱使投资者上当受骗。 经过实地暗访调查发现，该机构以“学员培训”等方式，向投资者出借其控制的股指期货交易账户，接受投资者委托，进行股指期货交易，同时收取每手300元固定手续费。这家机构没有进行工商登记，也没有取得证监会业务资格批准，违反了《期货交易管理条例》，涉嫌非法经营期货业务。 陕西有关部门已经组成联合执法组，依法对其进行了现场查处，责令当事人停止非法经营活动，查扣了营业用电脑、收款票据凭证及相关资料。有关部门将按程序对无照经营相关责任人进行处罚。 经济之声：所谓“股指吧”、“股指期货俱乐部”等案例并不少见，“股指吧”到底是一种怎样的经营模式，怎样变成了非法获利的手段？　 于学会：股指期货推出后，很多老百姓非常感兴趣。出于保护投资者的需要，股指期货的交易门槛设得很高，一般小老百姓是无法参与的。“股指吧”就应运而生，在很多地方很流行。它就设在街头、酒吧、茶馆，说老百姓只需要几千块钱就可以做股指期货。参与其中的投资者实际上是在赌输赢，赌对方向就挣着了，赌反方向就赔了。这个门槛很低，而且很容易被老百姓理解。尤其在去年股票市场最热闹的