中国第三类光纤网络运营的领跑者.PDF

2007年7月9 日 公司研究 调研简报 鹏博士(600804)/ 29.53 元 周强 86-755 中国第三类光纤网络运营的领跑者 zhouq@ 计算机软件及系统集成 目标价：54.5 元 强烈推荐－A(维持) 我们在7 月5 号组织了对鹏博士全资收购的北京电信通公司的联合调研，在与公司相关负责人的深入沟通之后， 我们参观了公司的光纤网络，调研的结果更加坚定了我们对于公司未来业务发展前景的信心。中国宽带互联网业 务的迅猛发展不仅为公司现有的各项业务爆炸式发展奠定了坚实的基础，同时由于中国宽带互联网业务发展时间 较短，基于光纤网络的宽带运营模式空白较大等原因，北京电信通公司依靠其长期积累的技术力量和已有的盈利 模式走出北京将成为必然。如果我们将基于光纤网络而构造的宽带网络运营看成为独立于现有的固网、移动网的 第三种运营模式，北京电信通公司在北京地区拥有的近万公里光纤网络资产，已经事实上成为国内第三类光纤网 络运营的领跑者和强力竞争者。第三类运营网络与以往第一、第二类网络相比呈现更为明显的业务覆盖多样性和 可复制性等特征，光纤网络可容纳的带宽是以往任何网络都无法比拟的，是未来综合业务网络发展的明确方向。 中国宽带互联网业务迅猛发展，宽带上网已经成为上网的主要方式。根据中国互联网络信息中心 （CNNIC）统 计，截止到2006 年底，中国互联网络在整体上保持了快速增长，中国国际出口带宽的总容量为256,696M，与 去年同期相比增加了 120,590M，增长率为 88.6%。网民人数、上网计算机数分别达到了 13700 万人、5940 万台，与去年同期相比分别增长了23.4%和20.0% ；其中宽带网民人数为9070 万人，增长率为41.1%，加上 专线上网用户，中国使用宽带上网的网民在全部网民中的比例已经高达75.9%。（具体数据见附录一、附录二） 从网络渗透率和普及程度等指标上看，中国宽带互联网业务依然具有良好的发展前景。从世界互联网发展状况 来看，中国互联网渗透率高于同等其他发展中国家。但是和发达国家相比，互联网发展水平还远远不够。从中国互 联网内部发展来看，城乡之间、东中西部之间仍旧存在很大差异，尤其是城乡之间，互联网发展差异有增大的趋势。 （具体数据见附录三） 宽带互联网业务发展已经形成良好的运营模式，上网费用收入已经成相当规模。随着互联网的发展，网络已经 成为很多人工作生活的好帮手。目前大约有2500 万人经常使用网上招聘，1500 万人经常使用网络教育；同时分别 有大约900 万人和600 万人在享受网络电话和网上预订带来的好处。而在线影视音乐收看及下载（在线电视、在线 广播）的规模已经超过了4000 万。在收入规模上，中国网民人均花费已经达到了上百元，仅上网的费用，中国就 达到了年 1500 亿规模的市场，很明显，不仅在在运营上，而且在互联网实际应用上已经形成了具有广泛客户 群的各种盈利模式。 光纤网络是宽带网络发展的明确方向，其可容纳的带宽是以往任何网络所无法比拟的。从目前实现宽带接入的 模式上来看，主要有电信提供的 xDSL 模式，有线电视运营商提供的有线宽频模式，光纤+LAN 接入模式以及 WLAN 模式，但从可提供的带宽来看，光纤网络可以提供的带宽不仅是其他各种接入模式所无法比拟的，而且 在技术上目前仍然呈现不可替代性。是未来宽带网络发展的明确方向。（几种接入模式的比较见附录五） 第三类运营网络将呈现更为明显的业务覆盖多样性，网络价值将伴随业务不断增值。我们定义基于光纤网络的 宽带运营是独立于现有的固网、移动的第三类运营网络。与传统单一业务的第一、第二类运营网络相比，由于 公司研究 光纤网络具有强大的承载能力，在其网络上可以承载更丰富的内容，第三类网络将打破传统网络建设的专用性， 在其网络上不仅能够实现最为高