北大荒分析报告0512.pdf

黑龙江北大荒农业股份有限公司 ——公司分析报告 一、公司情况 （一）公司简介 黑龙江北大荒农业股份有限公司 （简称北大荒股份公司）成立于1998 年， 由黑龙江北大荒农垦集团总公司独家发起设立。2002 年在上海证券交易所挂牌 交易，股票名称及代码“北大荒，600598”。 2013 年北大荒股份公司实现粮食产量675 万吨，全国产量为60194 万吨， 相当于全国每100 斤粮食，就有1.12 斤来自该公司。截止2013 年末，公司总资 产138.52 亿元，净资产48.8 亿元；2013 年实现营业收入94.1 亿元，亏损3.77 亿元。目前，该公司已经连续两年亏损，面临退市风险。 根据公司2013 年度财务报表，公司排名前五位的股东及其持股比例为：黑 龙江北大荒农垦集团总公司64.14%、比尔和梅琳达·盖茨基金信托0.56%、朱 晴波0.47%、余明玮0.26%、朱振国0.22% 。可见，北大荒股份公司股权集中度 很高，是一家国有绝对控股的公司。图1 显示了该公司的产权及控制关系。 图1 数据来源：北大荒股份公司2013 年度报告 （二）业务范围及收入构成 1. 业务范围 北大荒股份拥有17 家分公司（含16 家农业分公司和1 家化肥生产分公司）、 8 家子公司 （其中北大荒担保公司参股大兴安岭农村商业银行，持股10%），成 为以农业为核心，产业涵盖工业、贸易、建筑业、金融产业等板块的综合型上市 公司。 农业板块，北大荒股份公司拥有16 家分公司，从事以土地承包为主的种植 业。16 家农业分公司拥有936 万亩耕地和360 万亩可垦荒地，可用于发包的耕 地每年稳定在950 万亩，主要生产水稻、玉米、大豆、小麦、大麦、马铃薯及蔬 菜等农产品。16 家农业分公司分布如图2 （标有小红旗的即是）。 图2 资料来源：北大荒股份公司网站 在其他四大板块，北大荒股份也各有布局。工业板块，北大荒股份公司拥有 4 家子公司和1 家化肥生产分公司；在贸易流通、建筑工程和金融板块，北大荒 股份公司分别拥有1 家、2 家和1 家子公司，详情见表1。 表1 子公司名称 业务性质 注册资本 持股比例 北大荒米业集团有限 农产品加工及销售 62,546 万元 98.55% 公司 北大荒龙垦麦芽有限 农副食品加工 38,500 万元 58.44% 责任公司 工业 浩良河化肥分公司 化肥生产机销售 —— —— 板块 北大荒纸业有限责任 纸制品制造 19,200 万元 97.86% 公司 北大荒希杰食品科技 农副食品加工 21,000 万元 51.00% 有限责任公司 贸易 北大荒鑫亚经贸有限 贸易 5,000 万元 100% 流通 责任公司 北大荒鑫都房地产开 房地产开发 5,000 万元 60% 建筑 发有限公司 工程 北大荒鑫都建筑工程 建筑工程