宁夏国有资本运营集团有限责任公司中期票据跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 宁夏国有资本运营集团有限责任公司 中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称 “联合 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 资信”）对宁夏国有资本运营集团有限责任公 债项信用 司（以下简称 “公司”或 “宁夏国运”）的评 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 级，反映了公司作为宁夏回族自治区人民政府 14 宁国投MTN001 10 亿元20 14/6/27- AA+ AA+ 的国有独资公司，定位为自治区政府的唯一投 2017/6/27 融资平台，在国有资产运营管理、区域经济地 跟踪评级时间:2016 年7 月14 日 位、政府支持等方面具备的综合优势。同时， 联合资信也关注到，近期煤炭行业持续低迷、 财务数据 公司利润总额对投资收益依赖高、建设项目融 项目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年3 月 现金类资产(亿元) 21.79 25.68 51.37 66.08 资压力大等因素可能给公司信用水平带来的 资产总额(亿元) 429.95 456.84 466.73 484.72 不利影响。 所有者权益(亿元) 270.06 259.94 260.82 272.21 公司控股子公司和重点参股企业主要集 长期债务(亿元) 99.12 101.45 100.61 116.90 中在铁路、电力、煤炭能源等国民经济重点行 全部债务(亿元) 112.94 124.17 128.84 130.71 业，在宁夏自治区境内具有较强的区域地位以 营业收入(亿元) 29.34 31.12 33.13 6.96 利润总额(亿元) 23.84 8.62 -10.59 2.60 及资源优势，公司业务板块多元化，综合抗风 EBITDA(亿元) 30.26 17.98 -0.86 -- 险能力强。未来，随着对控股子公司的统一调 经营性净现金流(亿元) 11.94 10.46 7.97 -0.88 配和资本运作进一步加强，公司资产和运营规 营业利润率(%) 31.28 27.43 23.22 16.01 模有望进一步提升。综合考虑，联合资信对公 净资产收益率(%) 8.57 3.08 -4.33 -- 司的评级展望为稳定。 资产负债率(%) 37.19 43.10 44.12 43.84 + 综上，联合资信维持公司AA 的主体长期 全部债务资本化比率(%) 29.49 32.33 33.06 32.44 流动比率(%) 107.38 94.13 150.55 186.01 信用等级，评级展望为稳定，并维持 “14 宁 + 全部债务/EBITDA(倍) 3.78 6.91