棉花震荡上行.PDF

软商品 周报 棉花•2017-04-21 棉花震荡上行 研究员： 报告观点 黄尚海  本周郑棉震荡上行  从业证号： F0270997 本周郑棉震荡上行，1709 合约收16120 元，上涨375 元。  投资咨询资格编号： Z0002826 ：(027  储备棉成交升温明显 ：huangsh@ 截至4 月20 日，累计计划出库100.37 万吨，累计出库成交74.25 万吨， 成交率为73.98%；成交最高价 16500 元/吨，最低价12810 元/吨，折 3128 价格 15970 元/吨，成交平均价格为14832 元/吨，累计成交平均 长度为28.2mm，累计成交634 家。  种植意向同比增长3.79% 2017 年3 月，中国棉花协会棉农合作分会对新疆自治区310 个县（市， 相关研究 [Table_Doc] 团）和内地12 个省市263 个县，2896 个定点农户进行了第三次植棉意 《现货端压力较大，尝试卖近买远》 2016.02.24 向面积的调查。调查结果显示：2017 年全国植棉意向面积为4286.1 万 《原糖跳涨对国内影响有限》 亩，同比增长 3.79%，比上期预测增加0.94 个百分点。其中，新疆棉 2016.02.24 农植棉意向增加 2.39%，较上期回升0.65 个百分点，长江流域和黄河 流域同比分别增加5.82%和7.44%，增幅较上期分别扩大0.71 个百分点 和1.92 个百分点。 请阅读最后一页重要声明 1 本周棉花期货震荡上行，主力合约1709 收16120 元/吨，上涨375 元/吨，持仓量增加，成交量增加。 1、基本面重要新闻综述 按照国内棉花预计产量511.7 万吨（国家棉花市场监测系统2017 年1 月份预测）测算，截至4 月14 日，全国累计交售籽棉折皮棉505.8 万吨，同比增加 13.2 万吨，较过去四年均值减少132.7 万吨； 累计加工皮棉499.3 万吨，同比增加13.8 万吨，较过去四年均值减少126.8 万吨，其中新疆加工皮 棉403.3 万吨；累计销售皮棉402.8 万吨，同比增加54.1 万吨，较过去四年均值减少128.0 万吨， 其中新疆销售皮棉326.8 万吨。 从7 月1 日起，棉花增值税税率降至11%，首先有利于国内棉花加工企业降低税负；其次对纺织企业 并未产生实际影响。根据会议精神，对农产品深加工企业购入农产品维持原扣除力度不变，避免因进 项抵扣减少而增加税负，即尽管棉花进项增值税率为 11%，但抵扣税率仍然按 13%进行。即在根据投 入产出法(财税〔2012〕38 号文中的规定)核算抵扣税额时，扣除率仍然是13%。很多试点省份都已经 实施，这种抵扣的计算方法是以销定税，而有地区纺纱企业表示棉纱销项税率抵扣直接按17%，跟进 项增值税率是 13%还是 11%关系都不大，只不过就是国家少收了两个点的税。；第三，进口棉成本降 低，进口棉数量或将出现上涨。据初略测算，以当前外盘价格及汇率水平为基础，棉花进口核算理论