沛县国有资产经营有限公司主体与相关债项2016年度跟踪评.PDF

跟踪评级报告 沛县国有资产经营有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】821 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 沛县国有资产经营有限公司 （以下简称“沛县国 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 资”或“公司”）主要从事沛县政府授权范围内的国 债项信用 有资产经营管理、基础设施项目投融资建设等任务。 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 评级结果反映了公司是沛县主要的基础设施建设与 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 12 沛国资 投融资及产业投资主体，在沛县发展过程中具有重要 债/PR 沛国 10 7 AA AA 作用，并继续得到沛县政府的支持，沛县经济和财政 资 实力稳步提升等有利因素；同时也反映了公司资产流 动性受土地及水利资产变现能力的影响较大，公司在 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 建、拟建项目投资额较大，未来面临一定的资本支出 项 目 2015 2014 2013 压力等不利因素。公司以其合法拥有的国有土地使用 总资产 153.10 144.73 141.28 权为 “12 沛国资债/PR 沛国资”提供抵押担保，仍具 所有者权益 119.18 116.70 114.69 营业收入 6.00 5.61 4.79 有一定的增信作用。 利润总额 2.38 2.50 2.68 综合分析，大公对公司“12 沛国资债/PR 沛国资” 经营性净现金流 4.19 1.83 -1.11 信用等级维持AA，主体信用等级维持AA-，评级展望 资产负债率（%） 22.15 19.37 18.82 维持稳定。 债务资本比率（%） 7.08 8.48 8.81 有利因素 毛利率（%） 37.45 53.61 53.99 ·公司仍是沛县主要的基础设施建设投融资及产业投 总资产报酬率（%） 2.07 2.23 2.62 融资主体，在沛县发展中具有重要作用，继续得到 净资产收益率（%） 1.53 1.72 2.03 沛县政府在财政补贴和资本金方面的大力支持； 经营性净现金流利 5.27 2.48 -1.09 ·2015 年以来，沛县地区经济稳定发展，地方财政实 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 力继续提升； 13.52 6.69 -5.03 总负债（%） ·公司以其合法拥有的国有土地使用权为“12 沛国资