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优质特钢龙头,期待转型升级
[Table_MainInfo]
•研究报告•
2016-4-19 大冶特钢（000708 ）
公司报告(点评报告)
评级 买入 维持 优质特钢龙头，期待转型升级
[Table_Author] [Table_Summary]
分析师 王鹤涛 报告要点
(8621
事件描述
wanght1@
执业证书编号：S0490512070002 大冶特钢跟踪报告。
联系人 肖勇
事件评论
(8621
xiaoyong3@ 特钢相对稳定的供需格局：不同于普钢行业，应用多元化决定了特钢行业产
分析师 品种类极其广泛，而小量化使用的特点则使得单个特钢企业也具有十分丰富
市场表现对比图（近12 个月）
[Table_QuotePic]
的品种结构，由此带来特钢行业及单个特钢企业面临的需求周期相对平稳。
2015/4 2015/7 2015/10 2016/1 同时，生产工艺的复杂性对设备性能及管理水平提出高要求，经济结构转型
54%
36% 过程中高端制造比重提升较为漫长决定了需求相对小众，共同导致了特钢行
18%
0% 业供给周期亦相对稳定。总体而言，供需两端相对稳定的行业属性使得特钢
-18%
-36%
-54% 领域虽然在当前行业阶段性景气的情况下上行弹性不及普钢，但在面对中长
期宏观经济整体下行时，则具有相当稳健的盈利潜质。
大冶特钢 沪深300 钢铁
民营机制有助于挖潜增效：面对特钢行业小批量、多批次的生产特点，公司
资料来源：Wind
民营式优良管理机制能够保证公司在维持较高产出效率的同时降低费率，进
相关研究 一步夯实公司整体盈利稳定的基础。2015 年公司在行业景气极度下行背景
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《机制优势凸显，全年业绩维稳》2016-3-21 下，依然维持盈利稳增长，主要得益于财务费用等相关成本管控得力。
《再起航——攻守兼备的特钢龙头》2015-12-24
特棒逐步磨合，量/质同升: 公司新投产的棒材生产线系对公司部分传统轧
《90 万吨中特棒产线投产，完善产品结构》
2015-11-11
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