社会保险 基金管理 第七章__社会保险基金与金融市场.ppt

第七章 社会保险基金与金融市场 第一节 社会保险基金与金融体系发展 第二节 金融市场与社会保险基金投资 第三节 社会保险基金投资对金融市场的影响 第四节 社会保险基金与金融市场互动的条件 第五节 智利养老基金与资本市场互动的案例分析 全国社保基金理事会日前给相关基金管理人发出指令，要求将其股票账户的仓位在一个月内降到七成以下，但不得低于五成。而有关统计数据也表明，截至9月30日，全国社保基金理事会旗下各组合共在118个上市公司中现身，比上季度末减少了54家；其持有的重仓股市值也大幅下降。巧合的是，社保基金刚刚在香港市场上套现了部分资金。10月25日，社保基金减持6873.4万股工商银行H股，套现4.84亿港元。 社会保险制度的成功是否与金融市场相联系？ 第一节 社会保险基金与金融体系发展 一、金融体系的构成及其功能 二、社会保险基金在金融体系中的地位与作用 一、金融体系的构成及其功能 金融体系的构成 1、直接融资与间接融资 2、金融中介机构与证券市场 直接融资： 不通过金融中介机构而在证券市场上由资金的借贷双方直接完成的资金融通 间接融资： 通过金融中介机构的资产负债业务而完成的资金融通 实际的融资途径： （1）纯粹的间接融资： 资金盈余部门-金融中介机构-资金短绌部门 （2）完全的直接融资： 资金盈余部门-证券-资金短绌部门 （3）间接融资+直接融资： 资金盈余部门-金融中介机构-证券-资金短绌部门 （4）直接融资+间接融资： 资金盈余部门-证券-金融中介机构-资金短绌部门 间接融资 1 3 4 2 金融体系的功能 1、转移资源 2、管理风险 3、清算和支付结算 4、聚集资金 5、提供信息 6、解决由信息不对称而产生的激励问题 二、社保基金在金融体系中的地位与作用 在金融体系中的地位 发展对金融体系的作用 社会保险基金发展对金融体系的作用 1、促进证券投资基金的发展 2、促进各种形式的专业基金公司的发展 3、促进人寿保险业的发展 4、促进投资顾问等金融服务业的发展 第二节 金融市场与社会保险基金投资 一、金融市场的发展需要社会保险基金 二、金融市场对社会保险基金投资的影响 一、金融市场的发展需要社会保险基金 金融市场的发展需要持续的资金支持 金融市场的发展需要培育机构投资者 （一）金融市场的发展需要持续的资金支持 1、证券市场的扩容需要有资金的支持； 2、国有股的流通问题，需要有巨额的资金支持 3、创业板市场的推出及运行成功，需要有长期稳定的资金支持 4、金融市场的机构完善需要有资金的支持 二、金融市场对社会保险基金投资的影响 稳健有序金融市场是养老基金安全有效营运的基本前提 资本市场发展直接影响养老基金的发展及其调整 金融市场的成熟度与风险控制能力将制约和影响养老基金的发展 金融市场的开放度决定了社保基金投资的资产质量及结构 进入生产效率及其资源配置功能决定和影响社保基金管理的效率 第三节 社会保险基金投资对金融市场的影响 一、契约型金融中介机构在金融体系中的作用 二、社会保险基金投资对金融市场的影响 三、社会保险基金与中国资本市场结构的完善 一、契约型金融中介机构在金融体系中的作用 1、实现资源在不同时间的配置 2、契约型金融机构是资本市场重要的机构投资者 3、契约型金融机构对货币市场的潜在影响 二、社会保险基金投资对金融市场的影响 1、影响金融市场的规模和结构； 2、作为机构投资者通过公司治理作用于金融市场； 3、投资管理对金融市场的稳定与效率的影响； 4、对金融市场创新与制度建设的影响； 三、社会保险基金与中国资本市场结构的完善 中国资本市场结构的现状 资本市场的构成： 银行信贷市场 长期证券市场 私人权益市场 我国资本市场的结构性缺陷： 固定收益证券市场和私人权益市场发展滞后 完善资本市场结构作用： 未来投资方向： 高科技产业 基础设施 国家重点支持的支柱产业 第四节 社会保险基金与金融市场互动的条件 一、社会保险基金与金融市场互动的一般条件 二、社会保险基金与金融市场互动的制度条件 一、互动的一般条件 实体经济的持续增长与宏观经济的相对稳定 相对完善的金融结构和富有效率的金融市场 具有可持续发展的社会保险制度 完善的现代企业制度、合理的企业治理结构与健全的税收制度 富有成效的全面风险的整合性管理策略 二、互动的制度条件 健全的法律制度和良好