美国高等教育巨额捐赠及其基金资产的分析.doc

美国高等教育巨额捐赠及其基金资产的分析 摘 要：美国高等教育捐赠及其基金资产在2008年已经达到4180亿美元，为美国大学的发展提供了较为充足的运营经费，其中部分私立高校已经占到其运营经费的50%以上。这主要得益于美国鼓励捐赠的税收制度、良好的捐赠传统、大学的捐赠基金管理方式及捐赠基金收入的积累。美国高等教育捐赠和基金管理制度为我国民办高等教育的办学经费多元化提供了较好的借鉴。 关键词：美国；高等教育；捐赠；捐赠基金；分析 美国有6500多所中等后教育机构，在校生人数1600万人。由于美国第三产业高度发展，从1998-2008年，要求具有大专或大专以上文化程度的工作增长了23%，要求具有大专以下教育程度的工作仅仅增加了13%。社会对接受高等教育的需求仍逐年增长。尽管美国对高等教育的拨款从2001年的670亿美元增加到2004年的690亿美元，但增加了的100万学生使得学生平均经费下降很多。[1]因此，无论是公立大学还是私立大学都需要来自个人和私立部门的捐赠获得发展，对来自捐赠和捐赠基金收入有着巨大的需求。美国大学联合会的会员大学的调查结果显示，排名前60名的公立和私立大学的经费来源变得更加依赖捐赠。其中私立大学经费来源，20%来自捐赠，25%来自学费，25%来自联邦政府，33%来自大学自己的营业收入；公立大学则是9%来自私人捐赠，13%来自学费，31%来自政府拨款。[2] 由此可以看出，捐赠和基金两项收入占美国著名私立非盈利大学50%以上的办学经费，成为这些大学生存和发展的关键性资源。 一、捐赠和基金资产不断增长 捐赠、基金和捐赠基金资产是互相独立又相互联系的不同概念。捐赠（donation）是指法人或者自然人为了慈善目的转移对财产的所有权，而不考虑对方归还的行为。很多私立大学都有鼓励和支持捐赠的良好传统。在经济困难的时候，大学还开展较大规模的全校性的捐赠运动，募集办学经费。捐赠基金（endowment funds）是指对捐赠的财产等进行投资，对其投资所产生的收益进行使用的一种捐赠保值增值的金融手段。通过捐赠，大学可以直接使用捐赠物品或者资金；通过基金的方式，大学把捐赠集中起来进行投资，对其收益进行分配使用。捐赠基金资产是指每年新接收的捐赠、捐赠投资和股息收入、基金增值收入，减去基金管理费用和基金分配费用的基金净值。 捐赠和捐赠基金及其资产在美国高等教育系统中都呈现不断增长的势头。2006年，美国高等教育从社会上获得280亿美元的捐赠，比2005年增加24亿美元，增长9.4%。[3]2007年更是达到298亿美元的历史最好水平。实际上自1997年以来至2007年，社会对高等教育的捐赠一直在增长，年增长率保持在6.5%，远高于美国的经济增长。[4]然而由于2007年7月-2009年7月，纽约股票交易所的股票指数下降了28.5%，同期捐赠基金也下降了25%。[5]受此次金融海啸的影响，美国高等教育捐赠基金资产在2009年比2008年下降了11.9%，是自1969年以来，资产缩水最多的一年。尽管如此，美国高等教育捐赠基金资产从1989年以来，还是不断上升的。即从当年的1030亿美元增长到2008年的4180亿美元。扣除物价上涨因素，捐赠的年增长率达到了6.2%。[6]按照2009年年末的市值来算，在美国教育部调查的1934所院校中，捐赠基金资产达50亿美元的有16所，10-50亿美元的有54所，5-10亿的有60所，1-5亿美元的有267所，1000万-1亿的有889所，100-1000万的有485所，少于100万的有163所。[7]可见，几乎每一所美国高校都有自己的捐赠及其基金。另外，有的大学还建立准捐赠基金，募捐用于当下用途的资金却没有按照当下用途，而是用作基金进行投资。这样大学就可以在任何需要的时候使用这笔资金。 二、美国高等教育巨额捐赠及其基金资产的因素分析 美国高等教育之所以得到如此丰厚的捐赠和捐赠基金与政府的免税政策密不可分。大学不但可以享受捐赠财产的免税政策、免税的债券以及其他免税收入，而且大学为管理捐赠、保持捐赠资产的增值保值还建立了免税的盈利性基金投资公司，二者为大学在平时和危机时代从容应对经济波动提供了一个很好的缓冲平台。大学捐赠基金获得的收入并没有全部用于大学的办学经费运转，而是将投资收入的一部分结余下来重新划拨到投资账户进行投资获得收益。因此，这也是美国高等教育在经济不景气的时候，并没有出现教育教学质量和科学研究质量的大幅度下滑的一个主要原因。 （一）免税——美国高等教育捐赠财产增长制度动力 1. 免税理论 关于大学免税理论主要有资助理论（subsidy theories）和收入衡量理论（income measurement theory）。资助理论包括公共利益资助理论（public benefit subs