张力开题汇报书1.docVIP

本科毕业论文（设计） 开题报告书 题 目 从创业板现状看我国创业板存在的问题 院 系 信息管理学院 年级专业 网络工程 Q0941 姓 名 张 力 学 号 081503028 指导教师 金 丹 职 称 副教授 开题时间 2013.1.3 本选题研究的目的及意义 本选题研究的目的：自2009年10月第一批创业板公司上市以来，我国创业板市场已经取得了很大的发展,显示了中国经济的巨大实力。但是同时那些在创业板市场上市的公司在上市后并没有实现高增长，显示出现阶段我国的创业板市场只是刚刚起步，发展地还不够成熟，因此，其避免不可地存在一些缺陷。对比国外成熟的创业板市场 ，提出中国创业板市场存在的一些不足 ；并结合国外创业板的经验和教训以及我国的国情，针对存在的问题逐条提出建议和对策。结合大学四年的学习和对相关文献的广泛阅读，将加深对投资者对创业板有关问题的认识和了解，作为毕业论文选题。 本选题研究的意义：创业板市场上市的企业大多为中小型高科技企业，企业本身资产规模不大，缺乏资金，经营能力较弱。由主板市场来看，上市公司普遍存在结构不规范、内部控制薄弱等现象，创业板上市公司也不例外。又由于创业板上市标准大大低于主板上市标准，这会使创业板面对更多的市场考验。因此，通过分析我国创业板市场存在的问题，并提出相应建议，进一步发展和完善我国创业板市场，使创业板更好地解决中小企业的融资难问题，成为应对金融危机的重要举措。用市场配置资源的方式来入手，更好地发挥创业板对于深化资本市场转变经济增长方式的作用。使创业板市场的建立对于我国创业投资体系的建设、多层次资本市场的构建以及我国其他方面的经济改革都有更大的推动作用。 本选题国内外研究状况综述 国外研究现状 在创业板交易机制方面： Graman（1976）首次提出“证券交易机制”一词，他认为价差的决定因素不仅是“时间结构”，而且还有专家做市这种交易制度本身。他提出，证券市场的均衡价格是在做市商这种交易制度下，做市商为了保证做市职能不致失败而使自己单位时间的利润最大化的行为决定的。 Stoll（1978）则提出，在做市商制度下，由于做市商的做市成本和面临的存货风险，做市商本身是风险厌恶型的，使得做市商必须在制定买卖报价时，收取服务成本（包括风险暴露成本、税费成本、信息收集成本）和风险溢酬，因而要有买卖价差（做市商需制定合适的价差弥补提供服务的成本）。 Cohen、Maier、Schwartz and Whitcomb（1983）的研究发现，在竞争性市场上（有多个做市商提供流动性或靠不同种类的委托提供流动性），如果投资者既可提交市价委托也可提交限价委托（此前的模型假设投资者仅能提交市价指令），同时市场上不存在主动交易的做市商，那么价差就是由交易指令的成交概率和交易成本共同引导的。在存在多名相互竞争的做市商的情况下，对存货头寸的预期、对其他做市商的成本及行为的预期会影响该做市商的报价及时差。 在创业板信息披露与监管方面： George Stigler（“信息经济学”和“管制经济学”的创始人，同时也是经济学和法学交叉研究的带头人之一，诺贝尔经济学奖获得者）(1959)提出采用经济学的供求分析方法来探讨市场监管，并指出政治意志的决定可以被看作是政治产品的生产过程。政治意志的决定过程即政治的制度具有强制性，与经济市场上的意志决定过程完全不同。 George A. Akerlof（美国加利福尼亚州大学伯克利（UCBerkeley）经济学教授，诺贝尔经济学奖获得者）(1970)认为在发行公司数目众多的情况下，投资者无法辨别每一证券的真实价值，因而仅愿按所有证券的平均价购买。所以信息的充分披露对投资者证券的对证券估计有很大的帮助。 Leland and Pyle（资本结构信号模型的创始人，经济学家）(1977)认为，在证券发行过程中，信息不对称的问题尤为突出，最重要是由于发行公司不可能把关于公司经营状况和具体项目内容的信息毫无扭曲的提供给资本市场，因此在公司内部人与投资者之间对其证券真实价值的评测存在系统性的差异，所以信息披露在证券发行时的作用也是不可忽视的。 国内研究现状 在创业板交易机制方面： 陈保华（中南财经政法大学会计学院副教授、民主促进会中南