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投资银行概论 26 * 投资银行概论 第四章 投资银行与资本市场 宋国良 对外经贸大学金融学院 第四章 投资银行与资本市场 第一节 资本市场概述 第二节 投资银行与资本市场 第三节 国际资本市场 第四节 我国大陆证券市场 第一节 资本市场概述 资本市场的概念和特点 -资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场。 - 特点为：融资期限比较长； 融资目的是为了解决长期投资性资金的需要；资金借贷量（融资量）比较大； 收益比较高，风险性和投机性也比较强。 二 资本市场的基本构成 -融资者：企业，政府部门，金融机构 -投资者：个人投资者，机构投资者 -金融工具：基础金融工具，衍生金融工具 -交易场所：场内交易市场，场外交易市场 -中介机构：投资银行，会计师事务所,资产评估机构，律师事务所，信用评级机构 -监管机构和自律组织：沪深证券交易所，中国证券业协会 资本市场的分类 - 按金融工具分：股票市场、债券市场、基金市场、其他衍生工具市场、中长期信贷市场 - 按市场职能分：一级市场、二级市场 - 按组织形式分：交易所市场、场外市场 资本市场的作用 -提供交易场所和信息传递机制，促进金融资产流通 -降低交易成本 -发现价格 -分散和转移风险 第二节 投资银行与资本市场 一 投资银行与资本市场的关系 -投资银行与债券市场的关系: 投资银行进行债券的承销，代客买卖债券，并作为客户顾问建议其买卖何种债券； 投资银行为自己的投资组合购买债券；投资银行通过发行垃圾债券（高收益债券）帮助其客户从事兼并与收购； 有些投资银行已成立了专门进行债券投资的基金，并自行进行管理。 -投资银行与股票市场的关系: 投资银行进行股票的承销，代客买卖股票，并作为客户顾问建议其买卖何种股票； 投资银行为其自身的证券组合购买股票。以获取较高收益； 在交易市场中，有些投资银行担任股票作市商。 -投资银行与基金市场的关系: 投资银行可以作为基金的发起人或管理人来参与到基金市场， 自己买卖在基金市场交易的基金， 作为经纪人帮助客户进行基金交易， 发挥自社特长、充当基金公司的投资顾问。 组织基金单位的公开发行销售或者私募等活动。 -投资银行与期货、期权等其他衍生工具市场的关系 1、期货与投资银行的关系：投资银行作为其客户的顾问，建议其如何利用期货市场进行套期保值防范风险；或者，投资银行作为经纪人帮助客户进行期货交易。 2、期权市场与投资银行的关系：与期货市场一样，投资银行作为其客户的顾问，建议其如何利用期权市场进行风险防范；或者，投资银行作为经纪人帮助客户进行期权交易。 -投资银行与其它市场的关系 1、抵押市场与投资银行的关系。投资银行在抵押市场上可以通过资产证券化业务，使企业和金融机构的抵押资产证券化，从而获得融资。 2、中长期信贷市场与投资银行的关系。投资银行可以到中长期信贷市场上为自己借贷资金，也可以帮助企业以项目融资（比如BOT）的方式获得中长期贷款。 二、投资银行与其它市场主体之间的关系 -投资银行与融资者的关系:被服务者与服务者的关系。 -投资银行与投资者的关系:被服务者与服务者的关系。 -投资银行与其它中介机构的关系:互相联系、互相支持、互相协调，同时又互相监督制约的关系。 -投资银行与监管机构和自律组织的关系:管理者与被管理者的关系。 第三节 国际资本市场 美国证券市场 -纽约证券交易市场 -NASTAQ证券市场 欧洲证券市场 -欧洲证券市场合并浪潮与一体化进程 -欧洲创业板兴衰 亚洲证券市场 -日本证券市场 -新加坡证券市场 -香港证券市场 -台湾地区证券市场 伦敦证交所 第四节 我国大陆证券市场 萌芽与雏形（1981—1990） 集中交易场所还没有出现，场外交易特别是场外债券交易却十分普遍，地区性柜台转让交易为中心的地方证券市场占据主导地位。 二 交易所成立（1991—1992）随着沪、深两家交易所的成立，场内集中交易开始成为投资者主要的选择。与此同时，处于萌芽状态的证券中介机构得到了一定程度的发展。 三 初步规范时期（1993—1995） 大力规范发展时期（1996—1999） 证券法的诞生是我国证券市场建设的重大成果，也是证券市场发展过程中最重要的里程碑之一。 五 结构性调整时期（2000年—2006年） 六 进入长期稳定发展时期（2006—现在） [案例]国务院关于推进资本市场开放和稳定发展的若干意见 【思考题】 1、基本概念：货币市场 资本市场 证券市场 纳斯达克市场 2、比较美国纽约证券交易所和美国纳斯达克市场的不同。 3、回顾中国大陆企业近年来到美国证券市场上市融资情况以及到香港地区证券市场上市融资情况。 4、谈谈你对欧元