兴业银行黄金沙龙2013年1月.pptVIP

回顾2012年金价走势，可谓强差人意，以12月27日伦敦金收盘1655.95计算，2012年金价上涨仅5.51%，是自2005年市场逐步认可黄金牛市以后，7年来上涨幅度最低的一年（过去几年的上涨幅度分别为2005年17.9%；2006年23.27%；2007年30.8%；2008年6%；2009年23.7%；2010年30%；2011年10.41%），甚至不及上一轮金价深幅调整的2008年的6%。 一. 黄金牛市格局遭受考验 实物黄金供求关系正发生逆转 量化宽松政策对黄金影响有限 黄金与关联市场相关性减弱 黄金区间震荡格局能否延续存疑？ 实物黄金供求关系正发生逆转 据世界黄金协会2012年三季度的报告，虽然投资型需求，比如ETF购金虽强劲上涨，央行仍是净买家，但是由于金条、金币和金首饰需求下降，黄金总需求为 1084.6 公吨，虽然比二季度增长10%，但比去年同期的创纪录水平下降11%；与此同时，黄金供应仅下降了2%。 ??? 金条、金币和金饰的下降主要源于中国和说德语的国家，中国金条和金币下降了12%，金饰下降了5%；在欧洲，尤其是在讲德语的市场，投资者不再像2011年第三季度那样激进购买。全球金条和金币需求总量下降128.1吨，而这一地区的需求下滑占到全球的50% 以上。 量化宽松政策对黄金影响有限 1月16日，美联储公布了资产负债表，一如预期，其总