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第4章 投资决策模型 Excel和PowerPoint在国际贸易中的应用 内容简介 基础篇 货币的时间价值、贴现率、净现值和内部报酬率等基本概念 常用的财务函数 基于净现值的投资决策概念及多个项目投资决策模型的建立方法 设备更新改造的投资决策的概念及模型的建立方法 第一节 投资决策概述 投资概述 货币的时间价值 投资项目的净现值与内部报酬率 常用的财务函数 一、投资决策概述 投资是企业（投资者）为适应今后生产经营过程中的长远需要而投入于固定资产增加、扩建、更新、资源的开发与利用等方面的资金 。 投资方案:投资方式很多，将投资的品种、投资的预期收益、投资的时间等投资因素进行系统化和表格化的整理，从而形成一系列的备选投资方案 。 投资决策是指对一个投资项目的各种方案的投资支出和投资后的收入进行对比分析，以选择投资效益最佳的方案)。 二、货币的时间价值 现金流量是以现金的实际收支为计算基础的，这样就使投资效益的计算有一个统一的基础。 现金流入是整个投资及其回收过程中所发生的实际现金收入，它包括项目投产后每年的产品销售（营业）收入，固定资产报废时的残值收入，以及项目结束时回收的流动资金等。 现金流出是整个投资及其回收过程中所发生的实际的现金支出。它包括固定资产投资支出，流动资金投资支出，产品制造成本、销售费用以及管理费用中以现金支付的部分和销售税金等。 净现金流量=现金流入量－现金流出量 二、货币的时间价值（续） 货币的时间价值:评价投资效益的好坏，往往要与银行利率进行比较。 如果银行年存款利率是8%，某项目投资1000元的收益为100元，这样就可能有两种不同的评价结果。如果这100元是当年的现金流入，则项目投资当年回报是100元，大于银行年存款利息80元，投资项目是有利的；如果这100元只是个应收数，要到第二年底才能收到现金，则两年的项目回报是100元，低于银行存款利息160元，说明投资项目是不利的。所以投资效益要与现金收支比较。 在不同时间点发生的同一数额的货币的价值是不同的。 二、货币的时间价值（续） 所谓货币的时间价值（Time Value of Money）就是指同一面额的货币在不同时间点（不同年）具有不同价值的概念。 资金的将来值和资金的现值 二、货币的时间价值（续） 不等额现金流量串{Y1，Y2，…，Yt}的现值。 在现金流量计算过程中，应该明确现金流发生在这个时间期的期初、还是期末，期初和期末正好相差一个时期，未特别说明时均指期末 。 三、投资项目的净现值与内部报酬率(续) 使一个投资项目净现值等于零的特定贴现率称为该投资项目的固有报酬率或内部报酬率（Internal Rate of Return，IRR）。 四、常用财务函数 NPV()函数 功能：基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项投资的净现值。投资的净现值是指未来各期支出（负值）和收入（正值）的当前值的总和。 形式：NPV(rate，value1，value2，……) 四、常用财务函数（续） 【例4-1】 假如要购买一家鞋店，投资成本为 40000，并且希望前五年的营业收入如下：8000，9200，10000，12000 和 14500，每年的贴现率为 8%。计算鞋店投资的净现值。 四、常用财务函数（续） PV()函数 功能：返回投资的现值，现值为一系列未来付款当前值的累计和 形式：PV(rate，nper，pmt，fv，type) 四、常用财务函数（续） 【例4-2】假设要购买一项保险投资，该保险可以在今后二十年内每月未回报500。此项保险的购买成本为60000，假定投资回报率为8%，通过函数PV计算一下这笔保险投资是否值得? 四、常用财务函数（续） FV()函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的未来值。 形式：FV(rate，nper，pmt，pv，type) 四、常用财务函数（续） 【例4-3】假设需要为一年后的某个项目预筹资金，现在将1000 以年利6%，按月计息（月利 6%/12 或 0.5%）存入储蓄存款帐户中，并在以后十二个月内每个月末存入100，则一年后该帐户的存款额等于多少？ 四、常用财务函数（续） PMT()、PPMT()、IPMT()、ISPMT()函数 PMT函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款的每期付款额。 形式：PMT(rate，nper，pv，fv，type) PPMT函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的本金偿还额。 形式：PPMT(rate，per，nper，pv，fv，type) 四、常用财务函数（续） IPMT函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的利息偿还