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Portfolio Variance The variance of P is: Portfolio Variance Put it another way: 收益率的计算 对收益的度量 期望收益率 (expected return) 样本均值 因为我们无法知道将来，所以用样本均值来估计期望回报率. 实现收益率 (realized return) 风险的度量 方差、标准差 样本方差 因为我们无法知道将来，所以用样本方差来估计方差. 收益率的定义 收益率是对证券表现的一种度量。 (持有期收益率HPR(holding period return)) 假设红利在持有期末支付 HPR 例: 购买股票，现价为 $50,期末的股价分红除权后为 $55，现金红利 $2 总收益= 　 净回报率 净回报率=收入收益+资本利得 多期回报率和复利 例子：一种股票现价为46元，假设一年后价格为50元，两年后价格为56元；在第一年中红利为1.5元，第二年中红利为2元，假设每次分红都在年末进行，求这种股票在这两年中的持有期收益率HPR，以及以复利计算时的每年持有期收益率HPR。 假设红利支付后马上投资 股票收益率 （简单）净收益率 Rt=[Pt/Pt-1]-1 （简单）毛收益率 1+ Rt 多时期： 从t-k期到t期的毛收益： 1＋Rt(k)=(1+Rt)*(1