第十四章投资绩效衡量.pptVIP

* * 第14章 投资绩效衡量 投资绩效衡量是投资管理过程中的最后一个阶段，同时也是连续操作的投资过程中必不可少的一步。投资者可以通过有效的投资绩效衡量使得投资管理过程更有效力的一种反馈和控制机制。投资经理通过评估自己的业绩，可以确定自己的长处和劣势所在，辨别投资缺陷并对效益不佳的投资活动并加以改善。 有效的业绩评估需要两个必不可少的环节：第一个环节是确定投资绩效是好是坏。第二个环节是进一步区分这一业绩的具体来源。不幸的是，要完成这两项工作都有一定的困难。因此，本章不仅将介绍评估证券组合业绩时所提出和适用的方法，而且还要讨论在使用这些方法中所碰到的问题。 第一节 如何衡量投资回报 一、投资回报的测度 现金流入流出直接影响到基金规模, 我们需要确认资金存入或取出的时间，并对证券组合的市值进行调整后才能计算出回报率。如果现金流入发生在期末，则必须从期末市值中扣除所存入的金额，而对于现金流出则需在期末市值中加上所取出的金额。 二、货币加权回报与时间加权回报 经验表明时间加权回报率法更可取。因为回报率受到现金流入和流出时间及规模的影响，而这一点往往不是基金经理能力所能左右的。 三、年度回报率 通常在采用月回报率或者是季度回报率的情况下，至少需要