第6章国际储备要点.ppt

2、成本收益分析法 利润最大化 边际收益=边际成本 海勒模型： 持有国际储备收益——国际收支逆差必须做出的调整政策的代价（边际进口倾向的倒数1/m)； 持有国际储备的成本—储备生产性投资产生的社会收益-储备利息收入(r)。 用储备弥补持续性逆差的概率： π=0.5R/h 则增加单位储备的边际收益为π×1/m，可以得到适度储备水平为： R=h×ln（rm)/ln0.5 阿格沃尔模型： 发展中国家 持有国际储备的成本—储备进口生产性投入品能够生产的产量。 Y1=R×（m/q1） R储备量；q1生产性投入品进口比例；m产出-资本比率。 持有国际储备收益——国际收支逆差调节损失的国内产量。 Y2=R×（PR/D/q2） R储备量；q2进口生产性物品占总产量比例；P动用储备调节逆差概率;D平均的国际收支逆差规模。 适度国际储备量： R=D ×（lnm+lnq2-lnq1） /lnp （三）国际储备的供给 1、货币当局购买的货币性用途黄金。 2、IMF分配给本国的特别提款权。 3、储备货币发行国的货币输出 。 4、国际收支顺差。 5、货币互换。 三、结构管理 国际储备结构管理是指合理安排储备资产的种类和期限结构，求得并保持其合理比