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外汇业务衍生产品介绍 二OO四年二月 国内中间业务发展概况 中间业务在国外被界定为非利息收入的银行业务，被视为与资产、负债业务并列的支柱业务，中间业务的收入占比往往高达30%-50%。而我国银行业中间业务尚处于起步阶段，中间业务收入占比总体上还不到10%，与我国银行业重视程度不够，缺乏创新能力，人才技术不足等因素有关。以中国建设银行嘉善县支行为例，2003年实现中间业务收入300万元左右，增长率高达190%，但占利润总额的比例不过为6%。但我行是站在战略的高度来推动中间业务的发展，在抓好代理业务，信用卡业务、网上银行业务的同时高度重视具有高技术含量的衍生类中间业务产品，并在此类产品的运作中达到渗透优质客户和实现可观收益的双重效果。 在代客资金管理、代客债务管理，嘉善建行已经具备有较为完备的产品系列并结合公司客户的具体情况提供市场走势分析及产品组合方案建议的能力。2003年7-12月建行嘉善县支行累计为9家出口型企业策划操作了47笔择期方式下的远期结汇业务，累计合约金额5170万美元，占浙江省建行全部交易量的52%，超过江苏省建行2003年的该类产品交易量总和，走在很多全国建行一级分行的前面。 2003年嘉善建行的中间业务收入中，远期结汇交易产品实现的结汇中间收益超过100万元，利率调期产品实现的收益1.16万元，上述两项新产品的收益占全行中间业务收益的1/3以上。 金融机构衍生产品 在入世以来的几年时间里，中外资银行在开拓市场、争夺客户和加强内部管理方面的竞争日趋激烈，以银行为主的金融机构越来越多的运用衍生产品交易以规避风险和增加收益。 2004年2月4日中国银行业监督管理委员会（银监会）发布了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行管理办法》。是国内金融界规范衍生产品交易的纲领性文件。从3月1日起将开始实施。这将是银监会在本年度发布的第一号主席令。 何谓衍生产品——是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）、和期权中的一种或多种特征的结构化金融工具。 金融机构开办金融衍生产品交易业务，应经银监会审批，并接受监督与检查。 目前我国目前尚未实现资本项目可兑换，本外币之间的衍生交易仅限于国有商业银行开办的远期结售汇业务。 国内外市场状况 2002年国际衍生工具交易市场的交易量是1986年的13.5倍，市值是当年世界GDP的4.5倍。以美国为例，早在1991年衍生工具市场交易量之和已达美国国内生产总值的140%，衍生工具的增长速度远远超过国民经济及其他金融资产的增长速度。 2003年末我国外汇各项存款余额为1487亿美元，其中企事业单位存款为519亿美元；储蓄存款余额为855亿美元。为提高存款收益类衍生产品提供了广阔的空间。 虽然操作复杂，但手续费可观，民生、招商等中小股份制银行极其重视衍生产品的研究。2003年年初民生银行外汇理财室为嘉兴市一家大型进出口公司设计了100万美元结构性存款+美元存款质押开银行承兑汇票方案，力图进行市场渗透。（分析：招商银行的好处：存款+票据业务；此方案表面的合理性和掩藏的风险分析：LIBOR利率上扬的风险+美元贬值的风险） 民生银行已经在国内与近千家企业签定了常年的理财咨询顾问协议，由民生提供人民币和外汇理财协议，产品培训、相关市场信息分析报告。各家企业优先选择在民生办理业务。此举将极大的促进个人业务、公司业务的营销，创造营销优势。个人观点：理财业务方面的优势将是一家金融机构核心竞争力的最核心部分。在此方面我行在实际的营销工作感受尤其深刻。 办理衍生产品的要求 从事衍生业务的人员，必须是专家型的人才，不仅要了解产品的收益结构，准确的分析风险，还必须能够了解和判断国际金融市场的各种利率、汇率的走势。衍生业务是脑力的较量，完全不同于常规的存、贷款业务。 银行必须建立一套完善的内控机制和风险管理体系。这一方面的要求主要是针对总行的资金交易部。 为了做好我行相关衍生产品的研究，长期以来我7：50上班第一件事是关注各种汇率的最新报价，8：30关注最新的LIBOR利率和HIBOR 报价，定期进行数据分析；关注各国经济基本面的信息收集和分析。介绍一外汇最新即时行情的网址： /whb/whb_03.asp 目前银行业的主要衍生类产品 个人业务方面的结构性存款 公司类结构性存款（美元为主） 远期结售汇业务 掉期（互换） 个人业务方面的新产品 建行推出的“汇得盈”个人美元结构存款产品 ；中国银行推出的美元“步步高升”和港币“日进升金”两款外汇理财新品 。其中港币的“日进升金”的投资期限为5年，每半年付息一次，而投资收益率与美元LIBOR挂钩