汽车行业投资价值分析.doc

★汽车行业中期投资策略★ 我国汽车行业被很多人认为是幼稚产业，一直受到高的关税保护，但是从加入WTO后我国汽车行业并没有被挤垮，而且每年销售增长超过100万辆，而且2006年我国汽车以及零部件出口实现22亿美元的顺差，我国已经成为世界第三大汽车生产国和第二大新车销售市场，既是汽车生产大国，也是汽车消费大国预计十一五期间中国汽车产销仍将保持快速增长态势。2006年我国汽车市场是近几年来最好的一年， 2006年我国汽车销售总量为721.60万辆，增长率高达25.13％，中国汽车的消费量也上升至全球总消费量的11％。在2006年我国汽车销售收入增长大于销量增长，利润增长大于销售收入增长，2006年1～11月全行业销售利润率达4.99％，利润总额增长率达44.44％。进口实现同步高增长。2006年1～11月汽车(含底盘)进出口分别为20.17万辆和31.16万辆，增长率分别为40.42％和100.26％进口车主要集中在四类车型：高档豪华轿车、高档豪华越野车、个性化汽车(如各类跑车以及各种特殊用途的车)、最新推出的各种款式新颖的中低档车。中国汽车工业协会最新统计数据显示，一季度我国汽车工业累计产销双双超过210万辆，其中3月份，汽车产销不仅与上月比呈较快增长而且双双超过80万辆，再创历史新高。值得注意的是，3月份商用车增长明显高于乘用车。?据统计，1-3月，汽车产销分别为219.28万辆、212.37万辆，同比增长分别为22.57%、22.17%。其中，基本型乘用车(轿车)产销117.27万辆和112.16万辆，同比增长30.45%和30.14%。上海汽车公司去年底以每股5.82元的发行价格向上汽集团定向增发32.75亿股，注入价值214.03亿元的核心资产，包括上汽集团所拥有的所有整车企业股权，如上海通用30％的股权、上海大众50％的股权、上汽汽车60％的股权、上汽通用五菱50.098％的股权、韩国双龙汽车48.91％的股权等11家整车企业股权，同时剥离价值为23.42亿元资产的15家非关键零部件企业资产给上汽股份。2006年11月公司向上海汽车集团股份有限公司发行股份购买资产交易完成后，公司股本扩大了近一倍；2007年一季度公司抓住市场机遇，实现了市场销售和经济效益的增长。 当前汽车行业还有整体上市预期的上市公司有一汽轿车、长安汽车、东风汽车、江淮汽车等，其中一汽轿车和长安汽车整体上市的可能性最大。一汽集团整体上市难以绕道一汽轿车而另行在目前产业政策导向和资本市场环境下，一汽集团整体上市是必须的，在估值水平上升的A股市场上市更是理性选择，更是一汽集团现有管理层基于诸多方面考量下的理性选择。一汽集团旗下具有有效控制权的上市公司包括作为中高级轿车和自主品牌基地的一汽轿车、作为经济型轿车基地的一汽夏利和定位为汽车车轮和内饰业务的一汽四环。公布的收购报告书显示，中国南方工业集团公司将作为发起人，以其全资子公司长安汽车（集团）持有的重庆长安汽车的逾8.5亿股国有法人股（占重庆长安汽车股份总额的52.47%）作为部分出资，发起设立中国南方工业汽车股份有限公司（以下简称南方工业汽车）。长安汽车的控股股东因此易主，长安汽车集团将不再持有公司股份，南方工业汽车将成为公司控股股东，但公司实际控制人仍为南方工业集团。我国汽车行业销量、收入与利润指标趋向同步变化，改变了前期销量增长、效益下滑的不利局面统计数据显示2006年1-11月，国内汽车行业规模以上企业累计实现主营业务收入13707.80亿元，同比增长28.70%；实现利润总额683.49亿元，同比增长44.44%。 05年度 06年度 主营收入 净利润 002048 宁波华翔 2007-4-18 0.23 0.36 797.77 353.22 000625 长安汽车 2007-4-12 0.15 0.40 141.80 173.18 000549 S湘火炬 2007-4-3 0.11 0.30 168.48 171.53 600166 福田汽车 2007-3-22 -0.65 0.06 133.90 116.05 600609 *ST金杯 2007-3-23 -0.69 0.08 196.88 111.30 600081 东风科技 2007-3-20 -0.37 0.01 64.29 102.29 000980 金马股份 2007-2-13 0.07 0.10 289.61 51.55 002013 中航精机 2007-2-1 0.19 0.24 43.61 51.31 600686 金龙汽车 2007-4-18 0.68 0.67 45.58 48.38 600565 迪马股份 2007-4-12 0