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天鹅股份：“瘦” 了员工“肥” 了高管■本刊记者王宗耀　11月6日，证监会召开新闻发布会，宣布暂停4个月之久的IPO重新启动，此前暂缓发行的28家公司将按现行制度恢复发行。此消息发布让此前名列证监会预先披露更新企业名单中的诸多公司有望就此上会，山东天鹅棉业机械股份有限公司（简称“天鹅股份”）就是其中之一。　　在此前发布的招股书中,天鹅股份表示拟在上交所上市发行不超过2334万股，募资主要用于年产2000 套棉花加工机械成套设备项目、新疆天鹅农业机械装备有限公司的农业机械制造项目和补充流动资金。然而，对于该家公司,《红周刊》记者在翻阅其招股说明书时发现,该公司招股书中存在着很多疑点待解，如这些疑点未能解决,则上市之路恐不平坦。“消失”的营业收入　　我们知道，企业的营业收入一般包括两部分，即现金收入部分和应收款项部分。企业实现营业收入后，其中一部分收入会以现金形式收回来，这一部分会反映在现金流量表的“销售商品、提供劳务收到的现金”之中，而另外一部分则会形成应收账款和应收票据，在企业后续经营活动中陆续收回。另外在特殊情况下，企业产品销售出去以后，客户会以自己的产品抵偿货款，而这部分用于抵偿货款的产品销售出去后，最终还是会以现金方式流入企业或者形成应收账款，天鹅股份恰恰就存在这种特殊的情况。　　据天鹅股份招股说明书介绍，2014年公司将新疆锦棉棉业股份有限公司抵顶棉机设备款的棉花销售给奎屯银丰棉业有限公司，实现营业收入5293.07万元，占当期营业收入总额的比重为9.73%；2013年公司将83团抵顶棉机设备款的棉花销售给保定银祥棉业有限公司，实现营业收入3272.84万元，占当期营业收入总额的比重为5.87%。也就是说该公司被抵偿货款的棉花在报告期内已经全部销售出去，因此对其营业收入的核算并不构成影响，但事实究竟如何呢？　　　我们知道，企业财务报表中提供的营业收入为不含增值税的金额。而依据2008年修订的《中华人民共和国增值税暂行条例》，对销售或者进口饲料、化肥、农药、农机、农膜的情形适用13%税率，即农产品生产环节按13%税率计算销项税，而以棉花加工成套设备及配件为主要产品的天鹅股份自然也是以13%税率核算销项税的，因此该公司2012年至2014年含税的营业收入金额应该分别为55199.19万元、62999.15万元、61443.69万元。　　记者注意到，2014年，该公司反映现金流入情况的“销售商品、提供劳务收到的现金”一项的金额仅为37310.40万元，这其中还包含了预收账款等现金流入情况，从财务数据来看，该年度其预收账款并没有增加，而是减少了7403.30万元，相较61443.69万元的营业收入，应收账款和应收票据的增加金额应该在16700万元以上才对，而实际上，该年度应收票据仅增加了980万元，而应收账款不但没有增加，反而减少了1800多万。照此计算，该公司2014年约有1.76亿元的营业收入既没有以现金的方式流入企业，也没有形成应收账款或应收票据，哪么这些巨额的收入到底又去了哪里呢？　　同样，该公司2013年销售商品、提供劳务收到的现金为56269.78万元，其中还包含7072.07万元的预收款项增进金额，而含税营业收入金额为62999.15万元，因此至少应该有13800万元的应收账款和应收票据增加金额才对。实际上，该公司本年度的应收票据增加金额非常少，可以忽略不计，而应收账款则仅增加了3737.08万元。也就是说，2013年该公司也有1亿多元营业收入既没有以现金方式流入企业，也没有形成相应的应收账款和应收票据，就莫名其妙地“消失”了。　　另外，记者结合天鹅股份2014年发布的旧版招股说书发现，该公司2012年也有约1.43亿元的营业收入缺乏现金流数据的支撑。综合这三年情况来看，报告期内该公司每年均有上亿元营业收入无故“消失”，显然这绝不正常。无详细说明的辅机设备　　除上述巨额营收无故消失外，不正常的还有其主要产品。天鹅股份在招股说明书中表示，公司所处行业为棉花加工机械制造行业，公司主营业务为棉花加工成套设备及配件的研发、生产和销售。按照功能不同，公司主要产品可分为轧花设备和剥绒设备两大类，该公司在介绍主要产品的生产、销售以及产品价格情况时，其所提供的数据均为轧花设备和剥绒设备两类产品的数据，问题在于其介绍营业收入构成时，主要产品中却神奇地多出了一项“辅机设备”，更重要的是，该产品在报告期实现的销售收入分别高达12495.94万元、17582.85万元、16054.10万元，分别占营业收入的32.52%、38.80%、37.04%，比其主要产品剥绒设备实现的销售收入高出数倍，而对于如此“神奇”产品，该公司竟然在招股书前六节中只字未提，就整个招股说明书来说，在其按产品类别介绍毛利率变动情况时提到的“辅机设备主要是整条生产线