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稳定需求消化高企库存 未来铜价或将先抑后扬 冠通研发中心 目 录 前言 2 一、铜价走势及进口成本分析 3 (一)、铜价高位震荡 3 (二)、进口铜持续亏损 4 二、基本面分析 5 (一)、全球精炼铜产量快速增长 5 (二)、中国铜进口成倍增加 5 (三)、中国铜库存创历史新高 6 三、融资铜相关分析 7 (一)、铜融资的操作流程 7 (二)、铜融资的动力分析 7 四、铜后市需求分析 8 （一）、铜市内需稳定 9 （二）、铜市外需预期增强 10 四、结论 11 免责声明： 12 前 言 2011年3月30日，国家外汇管理局发布了一则通知—《关于进一步加强外汇业务管理有关问题的通知》，该《通知》对转口贸易项下外汇收入的结汇和划转提出了更严格的要求，并下调了预收货款和90天以上延期付款的基础比例。 而在较早的时间，英国金融时报的一则关于中国铜库存激增的报道，在市场中掀起轩然大波，但令人生疑的是，此事件并未令伦铜走势承压，当天反而大幅上涨2.8%，并且在随后的时间内价格并未出现大幅的下探，而是以区间震荡为主并且价格重心也在不断的上移。 中国铜隐性库存严重高企，并且国家外汇管理局严加融资管理手段等利空影响下，为何铜价依然能够保持坚挺，是因为市场已经对于后市强烈看好抵消了这则消息的利空影响，还是铜的背后有更深层次的原因在支撑着铜价？ 一、铜价走势及进口成本分析 (一)、铜价高位