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第二篇货币理论 第四章 货币需求理论 货币理论同其他经济理论一样，也是分别从供给和需求两个方面展开研究的，其理论基础也是供求规律，即货币的需求和供给及其相互作用。这是因为，只有在深入分析货币供求理论的基础上，我们才能进一步研究、发现和阐明货币对就业、国民收入和物价等实际经济变量的影响。从而建立起完整的货币经济理论体系。对货币需求问题的研究，是建立货币理论的起点，这同一般经济理论以消费需求理论为起点一样。货币需求理论所要研究和解决的有关问题是：什么是货币需求？决定货币需求的因素是什么？人们的货币需求同实际经济活动有什么关系？等等。 第一节 货币需求的涵义与度量 一、货币需求的涵义 在西方货币需求理论中，货币需求是指经济主体持有货币的意愿。货币需求是一种特殊的需求形式，若将货币需求简单地解释为经济主体持有货币的意愿或欲望是不准确的。 我国学者认为经济学上的货币需求是一种有效需求。有效需求在此是指既有需求的愿望，又有获得或持有货币的能力。 货币需求的涵义也可作如下表述：货币需求是在一定的时间内，在一定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约等），整个社会要有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值贮藏等功能。 二、决定货币需求的因素 （一）收入状况 （二）经济体制 （三）营业因素 （四）信用的发达程度 （五）居民的资产选择行为 三、货币需求的测量 研究货币需求常用的方法是构造货币需求函数，并对影响货币需求的各种因素进行计量分析，以此来确定一定时期内的社会货币需求量。 货币需求函数中的变量一般可分三大类： 规模变量 机会成本变量 其他变量 第二节 西方货币需求理论 一、古典学派的货币需求理论 （一）现金交易数量说 主要代表人物是美国经济学家费雪（I. Fisher）。一定期时期内社会所需要的货币总额必定等于同期内参加交易的各种商品和价值总和。 MV=PT 由于所有商品或劳务的总交易量资料不容易获得，而且人们关注的重点往往也在于国民收入，而不在于总交易量，所以交易议程式通常被写成下面的形式： MV=PY （二）现金余额数量说 主要代表人物是英国经济学家马歇尔（A. marshall）、庇古（A. C.Pigou）和罗伯逊。他们认为，人们基于便利和安全动机而保留在手边的现金余额就是货币需求。 庇古： 罗伯逊：M=KPY 剑桥学派： 二、凯恩斯及凯恩斯学派对货币需求理论的发展 （一）流动性偏好理论 凯恩斯的货币需求理论又称为流动性偏好理论。所谓流动性偏好，就是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的现金和活期存款而不愿持有股票和债券等虽能生利但较难变现的资产。凯恩斯认为，人人瓣货币需求由三种动机——交易动机、预防动机和投机动机所共同决定。 1.交易动机 个人和企业收入的取得与支出之间往往存在着时间差，为了保证日常正常的交易和再生产，他们就必须克服这种收入、支出在时间上的不一致所造成的困难，因而就需要经常在手边保留一定的货币余额。 2.预防动机 未来是不确定的，现实经济生活中常有各种意外的情况出现。为提防有不虞之支出，或有未能预见的有利进货动机，人们除了在手边持有日常交易所需货币之外，还必须再保留一定量的货币余额。 3.投机动机 这种为投机目的而持有的货币余额为投机动机层面上的货币需求。 交易动机、预防动机两个层面上的货币需求基本与利率无关，而主要取决于收入水平的大小，并且与收入水平同方向变动。用函数式表示为： 投机动机层面上的货币需求是当前利率的反函数。其函数式表示为： 两种货币需求函数合并： 凯恩斯流动性偏好理论的另一显著特点就是当利率降至一非常非常低的水平后，货币需求则会变为无限大。 凯恩斯货币理论的政策含义：在社会有效需求不足的情况下，可通过扩大货币供应量来降低利率，通过利率降低诱使投资扩大，进而增加就业，增加产出。但是，扩大货币供给、降低利率能在多大程度上发挥拉动总需求的作用，要受货币需求状况的影响。当货币需求对利率变化非常敏感时，增加的货币供给多会被增加的货币需求所吸收，而很难刺激投资，使总需求扩大。当出现“流动性陷阱”时，增加的货币供