第二讲2风险与收益.ppt

2012版中考数学复习指导 2012版中考数学复习指导 2012版中考数学复习指导 2012版中考数学复习指导 第二讲 财务管理价值观(中) 风险与收益 微观经济学---财务管理学 微观经济学－－利润最大化 　　　　时间　　　　风险 财务管理学－－价值最大化 风险（Risk） 是指一项预期收益的不确定性 收益 无风险---时间价值 引入风险——风险收益(溢价) 风险厌恶型 风险条件下的收益率 收益-----收益率 收益率=时间价值 +风险收益 +通货膨胀率 收益率=无风险收益率+风险收益 风险的计量 收益率的方差与标准差 标准差(方差)大风险大 标准差(方差)小风险 实例 AB公司和AC公司的普通股股票收益率的概率分布如下，据此计算期望收益率和收益率标准差。 期望收益率: Er(AB)=6% Er(AC)=6% 标准差: σAB=0.1807 σAC=0.1129 概率 0.3 0.4 0.3 收益率 AB公司 -20% 15% 20% AC公司 -10% 15% 10% 风险数据的获取 历史统计 同类比较 主观评价 　　 风险与收益关系 美国证券市场的收益和收益率统计资料是历史最长且资料最完整的,通过对其收益率的分析,我们可以得出收益率的波动特点. 政府长期债券收益 国厍券总收益 股票收益率服从正态分布 统计结果表明 收益率与风险同向变动—高收益率=高风险 投资机会的选择 收益率相同时,比较风险,风险小的较好. 风险相同时,比较收益率,收益率大的较好 当收益率与风险均不同时 当收益率或风险相差不大时 用标准离差率σ/E(R)比较。 标准离差率小者较好 C的标准离差率小于A，C的风险小。 A（0.16，0.11２） C（0.183，0.14２） σA/E(A) = 0.11/0.16 = 0.6875 σC/E(C) = 0.14/0.183 = 0.765 END Thank you QA 标准离差率局限性 当两者相差较大时,出现误判 如: 两个投资额相同项目A(0.3,0.052)与B(0.7,0.22),显然B优于A,如果用标准离差率则有A(0.05/0.3)优于B(0.2/0.7). 实例 AB公司和AC公司的普通股股票收益率的概率分布如下，据此计算期望收益率和收益率标准差。 概率 0.15 0.20 0.30 0.20 0.15 收益率 AB公司 -20% 5% 20% 30% 40% AC公司 0% 5% 10% 15% 60% 2012版中考数学复习指导 2012版中考数学复习指导 2012版中考数学复习指导 2012版中考数学复习指导