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第二讲 完全竞争的金融市场和 公司投资的净现值法则 中国人民大学财政金融学院 郑志刚 （一） 引言 公司或个人投资决策的一般原则：如果 一个项目未来的收益足以弥补投资的成 本，则该项目是可行的 成本－收益分析 上述原则隐含的假设：机会成本为0 问题：当面临完全竞争的金融市场时， 公司或个人如何做出投资决策？ 主要内容 金融市场的构成和功能，完全竞争的 金融市场的特征 存在完全竞争的金融市场时公司投资 决策所遵循的相对原则 绝对原则：净现值法则 投资价值与消费者偏好分离定理（贯 穿投资决策原则） 方法论：经济学分析方法在公司金融研 究中的应用 从基准（benchmark）到假设的放松，使 分析的问题不断逼近现实 机会成本的概念的反复应用 一般理论的抽象：结论或命题成立的条 件性 学习要求 熟悉完全竞争的金融市场的特征、投资 决策的绝对原则、相对原则、投资价值 与消费者偏好分离定理 熟悉用现金流量图、单期图解、净现值 图以及相应的计算等分析投资决策过程 （二） 金融市场的功能与均衡利率的