峰荷需求、资本配置效率及中国铁路运输业投融资机制改革.pdfVIP

南方级济 2007 年第 8 期 峰荷需求、资本配置效事及中国铁路遮输业 投融资机制改革 彭恒文子良春蝴 内容摘要 阿将奇m约翰迹模型(A-J 模型)Al明回报串规制下企业公使用过多的资本。该模型提供 了一个研究行民.:It资本配置效京的报架，仅模型!本身及其已有的扩展忽略了铁路等受规制网络现产 忱的峰荷需求特征。本文根据中网铁路业双高峰特征对 A-J 模型进行扩展，得到了检验行业资本航 直效丰的标准并利用行业业据进行了实证分析，发现行业的资本配置效串并不能令人满意。另外， 扩展模f且不…;t包合椅资本使用受过多的姑讼，这也有助于解释基本棋现实证检验为什么会出现 不一致的结果。 关键诩 阿弗奇-约翰逊模型 资本自己置效率峰待常求 JEIÆ-类:L51 ， L92， P43 中图分类略:阳62.9 文献标识码:A 文章编寄:1∞Qc6249(2007)08~026-012 … 问题的提出 严攘的供销矛盾决定了增加铁路运输业投资的必要甚蚀，2005 年 5 月 20 日在京召开的中隘铁路建设 项因榷介会，标志辛苦投融资机制改革的正式启航。 {lH查，为使投融资机制改革取得最位效果，首先需要确 保行业自身的资本自己景是效棍，这就冒需要确寇考察资本配置效率的标准η 效率意味着以最小的成本来获取 既定的产出，从已有的文献米肴，通常将一定产f景下满足最小成本条件的资本使用最作为衡绩的标准，附 中国铁路运输、IIr.成本届离不下的学实使这一标准富有现实蜜义。考察资本自己置效率的关键问题有兰; (1) 从绝对捡来说，资本使用蜜是否偏少? (2)从相对盖章来说，与其他投入耍素相比，资本的使用f董必否偏少? (3) 如果前在面两个问题的何答是肯定的，存夜放松规制以引人校会资本的必要耳候，那么，资本与其他投入 巢翁之比是在于淫主任滔滔最优比例?研究资本使用i适合理性的问弗吉? 约翰逊模型表明，夜闷披星在税制条 件下受规制企业会使用过多的资本，但缓冲立的 A-J 模型及其巴有的扩且是都忽略r受规制产业的问络1业特 征。事实上，根锻网络型国r;]k的 l除荷需求特被对 A-J 模型旦加以扩展.不一定包含辛苦资本使用过度的生古论， 这有助于解释为什么实证梭革命中既有肯定也有否定 A-J 模娥的研究成果。本文利用行;]k数据所进行的实 ìíE分析结;在农明， 1984 年以米资本配置效率并不能令人满盖章，1994 年之前资本使用蜂过多，1994 年之后 的资本使用量过少，资本主牙劳动之比…:应偏低，政府财力不足条件下有必哥哥改革投融资机制以寻|入社会 资本，同时IJ;L 当采取措施减少行般的劳动力使用数量。 *黠惊丈.荒原大学管E理学院 上海 2ω433 电子惊箱。hwpe咽制ud酬 ，于民春，山东大学俄济学院 济南 250100。 作者感蹦匿名审稿人宝贵而中肯的修班撞见。当然，立避自负。 - 南方经济 2007 年第 8 期 二文献综边 Averch 和 Johnson ( 1962)的研究成果农明，在回报本规制条件下，受规制企业在E规定的朋报薪之下为 我得更多利润而保持过多投资，从而导致无效感经臂。 i[;l是由于对传统规制现论缺附的这种认识，经济规 制E理论取得r非常大的进展，具有代表性的成果有:基于信息斗在对称机制设计原煤 (Baron 和 Myerson ， 1982;Laffont 罪o Tirole , 1994;Armstrong 和 Sappin俘on， 2∞4) ;3是规制产业激励指数理论(Di刷刷和 Fox ， 2∞2); 委托…代理模型(Laffont 和 Tirole ， 2∞2) ;拍卖理论和矮人定价。与理论发展相对应，在规制的实践 方面也出现了价将上限规JbIJ 、特许投标规制、利润分事规制等多种激励性规制的类型型。倒是，Ave眈h 和 Johnson 的成果本身也存在不足，针对基本模娥的缺陷，A-J 模型农若干个方削被普遍化了，(1)规制滞后 利随机检褒(Bailey 和 Coleman， 1971; Klevorick,1973); (2)德求不确定|生(Perrakis， 1976 ;Pel