供应压力VS成本支撑，油脂后市何去何从.docVIP

供应压力VS成本支撑，油脂后市何去何从？ 陈婕星 一、行 情 回 顾 本周三大油脂在美盘豆类、马盘棕榈油大跌的带领下，均出现大幅下挫的行情，其中，豆油、菜油纷纷跌破了5月份的低点支撑，进入了另一个交易区间。经笔者分析，导致本轮价格大幅下行的原因主要有以下几点，其一，美国商品期货交易委员会考虑限制原油的投机持仓，致使资金大量流出商品市场。其二，国储抛售大豆的脚步不断临近，制约了中国需求的题材炒作，美豆失去利多支撑。其三，马棕油进入下半年的高产季节，而下游消费并未得到有效提振，高库存对马棕油市场造成打压。笔者预计，短期在急跌之后，油脂可能延续一段时间的调整行情，甚至有可能出现小幅反弹，但是，若以上3点未出现根本性的改变，油脂很难摆脱弱势的阴影。 二、基 本 面 解 析 [本周聚焦] 【USDA报告】美豆结转库存高于市场预期 据美国农业部(USDA)7月10日周五早晨公布的最新月度报告，预计美国2009/10年度美豆结转库存为2.5亿蒲，高于市场预测的2.29亿蒲平均值(预测区间1.15亿-3.84亿蒲) 【美豆销售】7月2日当周，美国当前市场年度大豆净出口销售总计28.7万吨 USDA公布，截至7月2日当周，美国当前市场年度大豆净出口销售总计28.7万吨，较前一周增加48%，为5月中以来最高。当前市场年度将于8月31日结束，新作销售触及94.16万吨的市场高点。中国买