北京大学网络教育学院2012年秋财务管理作业16题.docVIP

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北京大学网络教育学院2012年秋财务管理作业16题.doc

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北京大学网络教育学院2012年秋财务管理作业16题

16. 众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为4000元。乙方案需要投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为16000元，付现成本第1年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6000元。假设所得税率为40%。资金成本为10%。要求：分别计算两个方案的净现值（NPV）、现值指数（PI），在决策互斥的情况下选择哪个方案为最优？第2、3、4章答：（1）甲方案每年折旧额（元）每年现金净流量NCF=净利+折旧（元）该方案的现金流量入表所示：年数 0 1--4 5 年现金净流量 -20000 6400 6400 该方案的投资回收期年净现值NPV （元）＞0 （2）乙方案每年折旧额（元）每年现金净流量NCF=净利+折旧（元）（元）（元）（元）（元）该方案的现金流量入表所示：年数 0 1 2 3 4 5 年现金净流量 -30000 7600 7120 6640 6160 15680 累积NCF -30000 -22400 -15280 -8640 -2480 3200 该方案的投资回收期年净现值NPV=未来现金流量的现值（元）＞0 由于，同时，甲方案的回收期短于乙方案，应选择甲方案。