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经营基础稳固 投资亮点频现 推荐
2009 年9 月投资月报 医药行业研究 2009 年09 月11 日
投资要点: 分析师
隋阳 涂羚波
医药板块上半年经营业绩同比稳定缓速增长,营业收入、营业利润同
Tel. :010
比增速 5%左右,毛利率、期间费用率保持稳定。从各行业比较情况
Email:suiy@
来看,医药行业上半年营收增速位居各行业第三,归属母公司所有者 Tel. :010
净利润同比增速也同样排名居前,远高于A 股整体水平。医药行业独 Email:tulb@
立宏观经济低迷走势,保持了稳定增长态势,体现了良好的抗周期性。
在毛利率、期间费用率稳定,营业收入增速缓慢的情况下,归属母公
司所有者净利润大幅增长 21.7% ,主要由证券投资收益水平同比大幅
改善和实际所得税率下降等因素导致。
行业指数相对沪深300 表现
长期来看,推动行业快速成长的主要动力仍然来自于政府对医药行业
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的大力投入而充分释放被压抑的医药需求,医药行业将长期受益于医 80
改的推进。基本药物制度的启动和公立医院改革的试点也给行业带来 60
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长期政策利好。我们维持对行业的 “推荐”投资评级。 20
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重点推荐公司有恒瑞医药、云南白药、双鹭药业等、千金药业,康美
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