电力行业企业主体信用评级方法.PDFVIP

电力行业企业主体信用评级方法 上海资信有限公司 编撰 版权声明 © 上海资信有限公司 2017 本文档之版权属上海资信有限公司所拥有。 未经本公司许可或同意的情况下，不得复制本文所载信息。 Copyright Warning © Shanghai Credit Information Services Co., Ltd. 2017 This document is the subject of copyright.Any process may reproduce no part of this document without the prior written permission of Shanghai Credit Information Services Co., Ltd. 保密声明 本文档属上海资信有限公司所拥有，其内容均属机密。 未经本公司许可或同意的情况下，绝对不能披露或使用本文档中所载之信息。 Confidentiality Warning This document is confidential and its contents must not be disclosed or disseminated to any unauthorized party, used or reproduced in any way without the prior written permission of Shanghai Credit Information Services Co., Ltd. Shanghai Credit Information Services Co., Ltd. 上海资信有限公司·主体信用评级方法·摘要   摘 要 电力行业是国民经济发展中的基础能源产业，与经济整体运行情况 密切相关。近年，我国电力供需总量持续增长，但受需求动力减弱、电 源有效供给落后于生产能力以及区域供需结构差异化扩大等因素的影响， 行业局部不平衡性有所显现。销售电价在政府干预下长期保持稳定，因 而上网电价也保持长期稳定。这使得电力生产企业难以转嫁因生产成本 上涨、周期波动等不利变动造成的成本压力，故而削弱了企业的盈利能 力和抵御风险的能力。从行业未来的发展方向来看，以火电为主导的电 源结构短期内不会改变，但随着环保压力的加大、新技术的运用以及政 策的引导，清洁能源的发展速度将不断加快，而“大电网”和智能电网 战略的实施也将进一步推动电源结构的调整。 行业特征的不同决定了影响该行业内企业信用状况的因素不同。本 评级方法旨在帮助受评主体、投资者以及其他相关机构理解上海资信有 限公司（以下简称“上海资信”）在评估电力行业企业的信用状况过程中 考虑的风险因素及评级思路。 在评级时，上海资信考察的一级评级要素包括：公司治理与管理、 经营环境、公司经营分析、财务分析。其中，对于电力行业的财务分析， 上海资信主要考察会计信息质量、资产质量与资本结构、盈利能力、现 金流、偿债能力、或有事项等。 另外，上海资信认为，我国电力行业企业目前面临的行业风险主要 集中在：1、电力行业属于资本密集性行业，资金投入规模大且回报周期 长，行业整体债务负担重；2、行业政策调控性强，导致价格传导机制不 畅，原料价格波动风险不能转移至下游；3、电力生产企业的固定资产投 资数额巨大且设备具有专用性，固定资产变现能力差，退出壁垒高。针 对这些共性风险，上海资信在对电力企业评级时侧重于对企业内部基本 经营情况和管理水平的分析，主要包括企业规模与市场地位、燃料成本 的控制能力、经营战略方针、融资能力等因素。