长江内河危化品航运的区域领先企业.PDFVIP

证券研究报告 2016 年4 月29 日 交通运输业 金航股份(831683) 长江内河危化品航运的区域领先企业 长江水路危化品内河运力在区域内处于领先地位 投资评级 买入 公司作为一家拥有化学危险品运输资质的企业，已经在品牌、规模等方面 形成一定的竞争优势，是长江水路较大的化学危险品船舶运输企业之一，被重 目标价格：5.38 元 庆市选定为三大化工园区物流配套、安置三峡水库移民的重点企业。其危化品 公司信息（2016 年4 月29 日） 成立日期 2011-11-18 运量及危化品船舶数量约占重庆地区内河危化品总运力的 14.5%，位列重庆地 挂牌日期 2015-1-15 区前三甲。 转让方式 做市转让 公司航运行业整体低迷，内河液体货物运输相对较好 总股本（百万） 200 流通股本（百万） 90 受船舶供应过剩和全球运输需求减弱影响，船运业当前处于低迷态势，内 总市值（亿元） 12.90 河航运与海运相比，景气指数较高。就船舶类型来讲，情况最为悲观的是集装 流通市值（亿元） 5.81 箱船，其次是邮船、气体运输船和滚装船，而液货船和特种船则相对乐观。长 4 月29 日收盘价格 6.45 江液体散货运输景气指数一直保持在100 以上，受大环境的负面影响较小，且 12 个月最高/低价 6.45/1.00 九州新三板研究团队 近期有回稳上升的趋势。 下游需求保持增长，淘汰运力减少竞争 夏利 重庆市共有规模以上化工企业300余户，实现工业总产值超过一千亿元， 证书编号：S1350115110031 与2005年188亿元的产值相比，年均复合增速超过18%。三大化工园区尤其是长 Email: xiali@ 寿园区仍在加大招商引资力度，巴斯夫、川维、华峰化工等一系列项目准备上 熊波 马。成品油方面，预计2016年至2018年国内成品油消费量增速约5%～5.5%。自 证书编号：S1350115080055 2016年1月1日起，长江干线全面禁止单壳化学品船舶和600载重吨以上单壳油 Email: xiongbo@ 船等不合格船舶进入，公司船舶全部属于合格范围。 盈利预测与估值 林红垒 因此，预计公司2016年至2018年净利润分别为996万、2016万和3175万元， 证书编号：S1350515120002 对应EPS分别为0.050元、0.101元和0.159元。公司2016年至2018年的净资产 Email:linhonglei@ 为62344万元、64360万元和67535万元，按市净率对公司进行估值的结果为： 王朗其 公司2016年至2018年股价约5.38元、5.56元和5.84元。。 证书编号：S1350515070001 风险提示 Email:wanglq@ 发生安全事故的风险；公司新船交付和业务开拓不达预期风险。 财务和估值数据摘