项目融资模式要点.ppt

复旦大学管理学院 第三章 项目融资的模式 3.1 选择项目融资模式时应考虑的要素 3.2 BOT项目融资模式 3.3 ABS项目融资模式 3.4 其他常用融资模式 3.1 选择项目融资模式时应考虑的要素 如何实现有限追索——核心 如何实现分担风险 如何降低成本 如何实现完全融资 如何处理项目融资与市场安排之间的关系 如何保证近期融资和远期融资相结合 3.1选择项目融资模式应考虑的因素 争取适当条件下的有限追索权 实现项目风险的合理分担 最大限度地降低融资成本 实现发起人对项目较少的股本投入 处理好融资与市场之间的关系 做好短中长期资本融资相结合 3.1选择项目融资模式应考虑的因素 争取适当条件下的有限追索权 实现项目风险的合理分担 最大限度地降低融资成本 实现发起人对项目较少的股本投入 处理好融资与市场之间的关系 做好短中长期资本融资相结合 3.2　BOT项目融资模式 由一个公司或多个公司组成的一个联营体作为项目的发起人 从一个国家或地方政府（或者政府所属机构）获得某一个基础设施项目的特许经营权 由项目发起人组建项目公司，负责项目的融资、设计、建造和经营 在整个项目特许期通过项目的运营获得利润，并以此利润偿还项目债务 项目特许期满，项目公司按特许协议将该项目移交给政府或其所属机构。 BOT项目融资模式的特点 项目类别：基础设施项目 运用BOT模式建设的基础设施项目包括发电厂、机场、港口、收费公路、隧道、电信、供水和污水处理设施等。 在特许期内生产的产品或提供的服务(如自来水、电等)可能售给国有单位，或直接向最终使用者收取费用(如交纳通行费、服务费等)。 政府主导与参与——特许权 按市场机制运作 BOT项目融资模式的优点 能减少政府的财政负担和风险 有利于改善政府的管治 有利于促进提高项目的运作效率 可以满足社会和公众的需求 BOT项目通常都由外国的公司来承担，给发展中国家带来先进的技术和管理经验等。 BOT模式的具体形式 BOT——build,operate,transfer BOOT ——build, own,operate,transfer 由私营部门融资建设基础设施项目，项目建成后在规定的期限内拥有项目的所有权并进行经营，经营期满后，将项目移交给政府部门的一种融资方式。 与BOT的区别—— 所有权 BOO ——build, own,operate ………… BOO ——build, own,operate 私营部门根据政府所赋予的特许权，建设并经营某项基础设施，但是，并不在一定时期后将该项目移交给政府部门。 与BOT对比 利用私人投资承担公共基础设施项目 获得政府特许协议；特许期内O 特许期满后…. 其他变换形式 BOOST（Build-Own-Operate-Subsidize-Transfer，建设一拥有一运营一补助一移交）模式。 在该模式中，如果承包商的运营收入与预期收入不相符时，政府可以考虑给予一定的补助。 BLT：Lease建设-租赁-移交，工程完工后在一定期限内出租给第三者，以租赁分期付款方式收回工程投资和运营收益。特许期后，T BTO：建设-移交-经营。某些项目的公共性很强（eg发电厂、机场、铁路等），不宜让私营机构运营期间享有所有权，项目完工后移交所有权，其后由项目公司进行经营维护。 BT：建设-移交，移交后政府按协议向项目发起人支付项目总投资加合理的回报率。 此形式适合任何基础设施或开发项目，特别是出于安全和战略需要必须由政府直接运营的关键设施。 归纳 每一种BOT形式及其变形，都体现了对于基础设施项目政府所愿意提供的私有化程度。 BOT，BOOT，BOO，BT 亦即，一国政府所采纳的建设基础设施的不同模式，反映出其所愿意接受的使某一行业私有化的不同程度。 对于运输项目（收费公路、收费桥梁、铁路等），政府通常不愿将运输网的私有权交给私人，大多采用BOT。 在动力生产项目方面，通常采用BOT/BOOT/BOO。 BOT项目融资的运作程序 准备 实施 移交 确立项目方案 项目立项 招标准备 资格预审 准备投标书 　 评标与决标 　 合同谈判 　 融资与审批 BOT项目的实施步骤 1. 项目识别 a. 项目识别 b. 确定是否以BOT方式执行 c. 预可行性研究 2. 合同（特许权经营）采购 确定采购方式： 公开招标、有限招标、独家谈判等 确定项目建设与运营规则 确定投标资格 研究确定技术参数，准备招标文件 确定投标评价准则 投标者资格预审 邀请投标 3. 有投资