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比较直接融资和间接融资 直接融资是指资金供给者与资金需求者运用一定的金童工具直接形成债券债务关系的融资行为，资金供给者是直接贷款人，资金需求者是直接借款人。 直接融资的优点——1、直接引导资金到高效率上；2、提高资本使用效益；3、变消费资金为长期的生产建设资金；4、分散大众投资风险 直接融资的缺点——1、有条件，不是无条件的；2、交易双方的需求恰巧相符，即“需求的双重巧合”；3、还要有“时间的双重巧合”，否则双方的交易便无法立即进行。 间接融资是指资金供给者与需求者通过中介机构间接实现融资的行为，其中资金供给者与资金需求者不是分别作为直接贷款人和直接借款者出现的，而是分别与金融中介机构发生关系，完成资金融通，如有银行等中介参与。 间接融资的优点——1、避免了需求和时间的双重巧合的限制；2、节省了融资者的时间和成本；3、促进了稀缺资源的配置；4、间接融资比直接融资效率更高。 比较保持距离型融资和控制取向型融资 根据融资与企业治理结构的关系可以将融资方式分为保持距离型融资与控制取向型融资。 保持距离型融资：只有在特定情形下（例如无法偿还债务），债权人对企业的资产和现金流量具有所有权，而在正常情况下（没有拖欠债务），出资者无权干预企业的自主经营 。简单地说，出资者与企业之间保持了的距离，这种融资方式有：银行贷款、发行债券等。 “保持距离型融资”的出资者的目的在于获得资金利息回报。 控制取向型融资：通过放弃投资决策的一部分控制权，使出资者享有一定的企业控制权的方式来获得出资者的资金，这种融资方式就是“控制取向型融资” 。这种融资方式有：风险投资、增资扩股等。控制取向型融资”的出资者目的是与企业家分享企业的经营成果，获得更高的回报。 简述普通股融资的优缺点 1. 优点： 无固定的利息负担；不用还本；风险较小；增加公司信誉；融资限制较少 2. 缺点： 资金成本较高；易分散控制权；各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉； 认股权证与现行股票价格的关系 1.其价值与股票价值成正比； 2.除非认股权证被肯定执行，股票价值的绝对数变化大于相应的认股权证的绝对数变化； 3.随着认股权证向有利可图转变，股票和认股权证绝对值变化之间的差额更小了； 4.认股权证绝对百分比的变化大于相应股票价格的绝对百分比变化； 5.随着认股权证向有利可图转变，股票和认股权证之间绝对百分比变化的差额再次变小 结论：有利可图的认股权证相对更稳定 简述公司融资债券的利弊 优点： 1、资金成本较低； 2、保证管理控制权； 3、财务杠杆作用明显； 缺点： 1、容易引发财务风险； 2、债券中的契约条款可能会影响公司的正常 发展和以后的筹资能力 3、负债比率达到一定程度后，融资成本迅速上升，甚至发行困难 何谓可转换债券？他的典型特征是什么？ 可转换债券是指可以转换为普通股票的证券，转换一旦发生，原来的证券便不存在，该债券在发行时即达成协议，载明转换为股票的条件和转换价格。可转换债券具有债券和股票两种性质。 典型特征是：1. 固定利息，但利息常低于普通纯债券； 2. 期满可赎回； 3.换股溢价（5%-20%）-----换股溢价越低，投资者尽快将债券转换成股票的可能性越大； 4.发行人期前回赎权------在股价大幅高于转换价的情况下行使回赎权，迫使投资者将债券转换成股本； 5.投资者期前回售权-----通常以一定的溢价回售给发行人。 可转换债券的利弊 优点：1、筹资成本较低；2、便于筹集资金；3、有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释；4、减少筹资中的利益冲突。 缺点：1、有股价上扬的风险；2、有财务风险；3、丧失低息的优势 为什么放弃现金折扣的机会成本大于借款利率时，要享受折扣？(此题无标准答案，请同学们理解后按自己的方式回答) 因为放弃现金折扣相当于借了一笔款项，其借期等于现金折扣的最后期限，假设称这笔款项为借款A，向银行的等额借款为借款B，若借款A的借款利率大于借款B的借款利率（即放弃现金折扣的机会成本大于借款利率）时，我们得为借款B支付更多的利息，所以不能选择借款B，即不能放弃现金折扣，也就是要享受现金折扣。 换句话说，若放弃现金折扣的机会成本大于借款利率，则表示放弃了现金折扣必须付出比等额借款还多的费用，这是不划算的，因此不能放弃现金折扣，要享受折扣。 何谓国际保理？国际保理的运作方式有哪些？ 国际保理(International Factoring)业务起源于国际贸易之中，是为贸易赊销方式提供的一种集销售账务管理、应收账款收取、信用风险担保和贸易资金融通为一体的综合性金融服务。 运作方式： （1）单保理：涉及一方保理商的叫做单保理方式