上市公司股权并购与重组研究.pdfVIP

Management 经管空间 上市公司股权并购与重组研究 北京易二零环境股份有限公司 孙杰 摘 要：随着我国经济的不断发展，我国企业相继出现了公司并购的现象，并且这种状况还在频繁出现。目前我国已经成为亚洲第三大并 购市场，而且我国的并购速度还在不断加快，同时近年来外资并购也融入了我国的企业并购市场。本文则针对上市公司股权的并购与重 组进行研究，并提出了一些看法。 关键词：上市公司 股权 并购与重组 中图分类号：F832.51 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2016)11(b)-076-02 在我国企业发展中，出现了上市公司股权并购与重组的热潮， 2 我国上市公司并购重组的特点 这也在一定程度上促进了我国企业的进一步发展。但是虽然我们 2.1 以非市场化的协议转让模式为主 在企业的并购与重组方面取得了很大成就，但仍与发达国家之间 在我国股权结构下，上市公司中股份的大部分都是国有股和法 存在很大差距。所以我们更应该对这种差异进行研究，促进我国企 人股，这些股份不能在市场上进行交易，所以这就导致我国上市公 业的重组与并购取得更大的进步，从而促进我国经济的发展。 司的并购模式主要是非市场化的协议转让模式。同时这也造成了 我国并购市场中的许多问题，企业的流通股不能很好地反映上市 1 企业并购简介 公司的真实价值，所以许多的并购活动都无法正常进行。因而这种 企业并购是指在企业经营过程中，各权利主体通过企业产权 协议转让使得企业之间的交易存在许多问题。 而进行的一种制度安排，这实质上是一种权利让渡行为。企业的并 2.2 支付方式主要是现金支付 购活动是在一定制度条件下进行的，这些制度包括财产权利制度 我国的上市公司进行并购活动中主要采用现金支付的方式， 和企业制度。在进行企业并购时，有一方需要让出自身对于企业的 股权交易一般有现金交易与换股这两种方式，然而由于我国并购 控制权从而获得一部分利益，而另一方则可以通过付出一定的成 市场的实际情况，采用换股的方式比较困难，所以我们大多采用现 本而获得这部分的控制权，从而达到自身目的。因此，企业的并购 金支付的方式。但是由于企业资金的限制，这也导致了并购活动的 活动实际上就是企业的权利主体变更的过程。并购可分为水平并 交易存在问题，限制了大规模并购的进行。而且采用现金进行交易 购、垂直并购以及混合并购。水平并购是指企业的双方或者多方进 容易使交易双方或者多方产生矛盾，影响并购活动的正常进行。 行的是同一种产业的经营。垂直并购是指企业的双方或者多方处 2.3 以混合并购和横向并购为主 于产品生产和销售中的不同阶段，进行垂直并购可以使企业同时 目前我国上市公司存在技术水平较低的问题，而且与发达国家 控制产品生产和销售的多个环节。而混合并购是指企业的双方或 之间还有很大的差距，所以我们在进行并购的过程中要达到扩大 者多方同时进行水平并购和垂直并购，这些都与企业的利润息息 企业规模，发展企业经济，提高企业的技术水平等目的。然而在我 相关。而同时并购也可以分为现金并购、股票并购以及杠杆并购， 国的并购市场中，大多都使用混合并购的方式，很少有采用纵向并 其还可以按手段分为善意收购和恶意收购。 购而成功的例子，这样很有可能增大并购的风险，使企业在并购完 员工的行为和思想产生一定的指导作用。如果企业希望构建自身的 了保证自身企业核心能力的唯一性，在积累的过程中就需要加强保 核心能力体系，首先就需要掌握一定的营销能力或者是生产技术， 密，增强其仿制难度，这样就能够避免自身市场竞争力的降低和削 但是无论是哪一方面的技术技能，最终都需要企业的员工来实施， 弱。只有这样，才能